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第九屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽獲獎(jiǎng)?wù)叻窒斫灰捉?jīng)驗(yàn)　

風(fēng)控、資金管理不可或缺

　　在今年的比賽中，輕量級(jí)組冠軍“沙漠草一號(hào)”一直保持超高勝率。據(jù)期統(tǒng)計(jì)，在不到100個(gè)交易日中，他實(shí)現(xiàn)了92個(gè)交易日盈利，僅5個(gè)交易日虧損，賬戶(hù)操盤(pán)手叫丁偉峰，是一位日內(nèi)交易者。
　　“做交易十多年了，深深感到風(fēng)險(xiǎn)很大，這次比賽中很注重風(fēng)控的控制，希望把收益曲線做好，回頭來(lái)看這樣是對(duì)的。”丁偉峰說(shuō)，過(guò)去自己曾經(jīng)多次穿倉(cāng)，同時(shí)也在痛苦中學(xué)習(xí)、磨礪。交易只能靠自己，交易者一定要做好資金管理，很多管理模式都可以借鑒。
　　據(jù)他介紹，盡管勝率較高，但賬戶(hù)資金的日內(nèi)波動(dòng)還是比較大的。因此，風(fēng)險(xiǎn)控制是日常工作，平時(shí)不會(huì)一味地選擇加倉(cāng)，會(huì)頻繁出入金，同時(shí)做一些理財(cái)。“收益再小也是收益，好的心態(tài)應(yīng)該是守住每一次成功的收益。在最初學(xué)習(xí)時(shí)交易很頻繁，因?yàn)橹挥胁煌５刈霾拍苓M(jìn)步，交易模式成熟以后就學(xué)會(huì)由多變少，少到有把握再動(dòng)手。”丁偉峰說(shuō)。
　　本屆大賽基金組冠軍是紫熙投資，6個(gè)月內(nèi)盈利有2億多元，不僅收益高，盈利曲線也比較平緩。他們?cè)谌雸?chǎng)前有沒(méi)有做充分的交易計(jì)劃、收益計(jì)劃，交易中又是如何處理回撤、取得高收益的呢？對(duì)此，紫熙投資總經(jīng)理嚴(yán)忠表示，做投資不同于做實(shí)業(yè)，做實(shí)業(yè)可以對(duì)當(dāng)前產(chǎn)能、后期增加產(chǎn)能、可能產(chǎn)生的利潤(rùn)等有一個(gè)規(guī)劃，到年底這種偏差不會(huì)特別大。但做投資可以說(shuō)很難有一個(gè)清晰的規(guī)劃，市場(chǎng)給機(jī)會(huì)才可能會(huì)有回報(bào)，所以就需要做好每一天的交易，讓盈利一步步增長(zhǎng)。
　　在嚴(yán)忠看來(lái)，風(fēng)控是保證盈利增長(zhǎng)的底線，如何進(jìn)行風(fēng)控依靠技術(shù)來(lái)把握，把風(fēng)控做好以后還要防范“黑天鵝事件”，這就需要資金管理來(lái)支持。
　　“從資產(chǎn)配置的角度講，10%—20%的資金放在期貨市場(chǎng)，整體壓力不會(huì)特別大。從投資者角度來(lái)說(shuō)，他們可能要求比較高，10%以上可能就會(huì)覺(jué)得非常大。我們是來(lái)參賽的，一般情況下還是會(huì)用低倉(cāng)位來(lái)保證曲線平滑。”嚴(yán)忠說(shuō)，他日常會(huì)選擇低倉(cāng)位操作，這樣回撤就不會(huì)很大。
　　據(jù)了解，由于資金量比較大，平時(shí)賬戶(hù)倉(cāng)位會(huì)在10%左右，但有時(shí)候倉(cāng)位變化幅度也非常大。比如，平時(shí)倉(cāng)位在10%左右，在看到“確定性”機(jī)會(huì)時(shí)，也會(huì)有重倉(cāng)的情況，倉(cāng)位在70%—80%也有可能。

基本面、技術(shù)面相輔相成

市場(chǎng)習(xí)慣將投資者分為技術(shù)面和基本面兩大派別。在頒獎(jiǎng)典禮的圓桌談?wù)摥h(huán)節(jié)，多位獲獎(jiǎng)選手均表示，基本面和技術(shù)面相輔相成，尤其是隨著資金量的不斷增大，兩種模式都不可或缺。
　　對(duì)此，本屆大賽基金組第8名于忠感觸頗深。今年6月中旬到7月上旬，他的資金出現(xiàn)了巨大的回撤，回撤率高達(dá)50%，這是他在6年多的期貨交易中最大一次回撤。
　　他回憶說(shuō)，當(dāng)時(shí)認(rèn)為商品有下跌空間，就選擇時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)，沒(méi)想到隨后政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，使得資金做多情緒高漲，很多商品都出現(xiàn)了反彈。他前期有充分的基本面研究，認(rèn)為市場(chǎng)仍會(huì)下跌，這時(shí)候感覺(jué)非常矛盾。
　　“當(dāng)時(shí)我做了一些技術(shù)處理，如果不處理的話，資金回撤幅度可能會(huì)到80%—90%，這是非?？膳碌?，可能根本都堅(jiān)持不住。”于忠說(shuō)，基于基本面的判斷，他的策略并沒(méi)有變化，隨著市場(chǎng)回歸基本面，賬戶(hù)凈值又出現(xiàn)了快速上升。
　　他表示，平時(shí)會(huì)采取技術(shù)和基本面結(jié)合的方式，一般有兩種選擇。一是技術(shù)上有一個(gè)目標(biāo)位，到這個(gè)位置可能會(huì)連續(xù)買(mǎi)；二是追漲，比如說(shuō)“紅包行情”來(lái)了，也不會(huì)因?yàn)殄e(cuò)過(guò)就不加倉(cāng)。
　　“隨著年齡增長(zhǎng)，對(duì)事情認(rèn)知層次的豐富，肯定會(huì)越來(lái)越注重基本面，但技術(shù)面也是一個(gè)保證。我追求的目標(biāo)是基本面能占49%的權(quán)重，技術(shù)面51%的權(quán)重，這是最佳的結(jié)構(gòu)。”于忠說(shuō)。
　　在今年的比賽中，許多投資者對(duì)前年的重量組冠軍汪星敏并不陌生。今年他再次參賽，并且第二次獲得重量組冠軍，不過(guò)與以前不同，過(guò)去他以交易商品為主，今年則是在期指的下跌過(guò)程中成功抓住反彈行情，獲得較大收益。
　　他是如何從商品期貨過(guò)渡到股指期貨，并且收獲成功的呢？汪星敏介紹，今年最初參賽的時(shí)候，自己是以做鐵礦石為主，但一段時(shí)間以后，表現(xiàn)并不突出，就想做股指期貨。但當(dāng)時(shí)期指風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較大，就向李永順老師請(qǐng)教。
　　“李老師做得非常好，他說(shuō)自己做期指很簡(jiǎn)單，一般是看一個(gè)大的板塊，主要是一些熱門(mén)板塊，還有相關(guān)指數(shù)情況，結(jié)合著去判斷期指怎么做。對(duì)于期指，我想自己一時(shí)半刻可能也弄不懂，所以一開(kāi)始就沒(méi)有投入大資金，而是去統(tǒng)計(jì)現(xiàn)貨的歷史數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)效果很明顯。”他說(shuō)，很多年的交易下來(lái)，有時(shí)候會(huì)根據(jù)盤(pán)感選擇進(jìn)出場(chǎng)點(diǎn)位，這跟技術(shù)面是相通的，而基本面研究不管在商品上還是期指上，都非常適用。

自身交易模式做到極致

雖然同為職業(yè)投資者，但和丁偉峰不同的是，嚴(yán)忠2002年便到了一家較大的私募機(jī)構(gòu)工作，自然思維上也受到一些影響，現(xiàn)在日常多采取趨勢(shì)交易。他認(rèn)為，選擇這個(gè)行業(yè)以后，并不是說(shuō)哪種模式好哪種壞，投資者自己應(yīng)該先梳理一下，再選擇自己的交易模式。
　　“我們團(tuán)隊(duì)的操作模式，很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)沒(méi)有特別大的變化。”他介紹，管理資金都是按照一個(gè)策略來(lái)做，到了可以進(jìn)場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)，就會(huì)找一個(gè)覺(jué)得合適的位置買(mǎi)進(jìn)，對(duì)于短期行情波動(dòng)有時(shí)并不在意。
　　本次大賽的程序化組冠軍王海亮，是一位程序化交易者。他的交易模式是專(zhuān)門(mén)為期指這個(gè)品種設(shè)計(jì)的，不能運(yùn)用到商品上。“與商品期貨相比，期指的波動(dòng)率高。”他說(shuō)，自己不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，就去拿這個(gè)模式和策略去套用。
　　這次頒獎(jiǎng)典禮還專(zhuān)門(mén)邀請(qǐng)了業(yè)內(nèi)知名投資人、青澤投資有限公司董事長(zhǎng)青澤先生擔(dān)任特邀嘉賓。在談到對(duì)交易的感悟和體會(huì)時(shí)，他語(yǔ)重心長(zhǎng)地說(shuō)：“市場(chǎng)里要掙大錢(qián)，方法多種多樣，并沒(méi)有一個(gè)方法是最好的。我體會(huì)最大的一點(diǎn)就是，每個(gè)人應(yīng)該把自己的交易模式和交易理念運(yùn)用到極致，持之以恒地鉆研，一定會(huì)有收獲的。”
　　在他看來(lái)，既然選擇了期貨這一行，就一定要想辦法做好，真正做到精通期貨。“不管做什么，方法很重要，找到一個(gè)合適的方法，堅(jiān)持努力就可以了。”青澤最后說(shuō)。