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工業(yè)硅現(xiàn)貨知識(shí)解讀（六）

近年來，隨著我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)規(guī)模高速增長(zhǎng)，工業(yè)硅價(jià)格波動(dòng)增加。尤其是進(jìn)入2021年以來，由于工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)面臨“能耗雙控”下供給影響和光伏產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增加的矛盾，Si5530價(jià)格漲幅最高接近400%。2021年，Si5530工業(yè)硅價(jià)格由年初的13550元/噸最高上漲至59375元/噸，漲幅約391.7%。影響工業(yè)硅價(jià)格的因素越來越多，本文將從國(guó)內(nèi)供給、原材料供給、需求變動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策、海外供給等角度，分析影響我國(guó)工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)的主要因素。

國(guó)內(nèi)供給因素

工業(yè)硅供應(yīng)端主要受電力資源以及原料供給的限制。工業(yè)硅生產(chǎn)需消耗大量電力，經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)能只能存在于電力充沛且電價(jià)低廉的地區(qū)，供電量及電價(jià)發(fā)生變動(dòng)會(huì)直接影響工業(yè)硅的成本和產(chǎn)量，進(jìn)而影響價(jià)格。具體來說，每年6月至11月是云南、四川兩大西南主產(chǎn)區(qū)的豐水期優(yōu)惠電價(jià)執(zhí)行時(shí)間，工業(yè)硅供應(yīng)增加而成本下降進(jìn)而使得價(jià)格承壓；每年12月至次年5月枯水期因西南產(chǎn)區(qū)開工較少工業(yè)硅價(jià)格得到支撐。相比之下，新疆工業(yè)硅產(chǎn)能因使用火電生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，開工主要受到原料供給的影響。此外，由于工業(yè)硅的生產(chǎn)具有連續(xù)性，啟爐、停爐成本較高，相比較下游，工業(yè)硅有供給剛性的特點(diǎn)。

原材料因素

近年來我國(guó)可開采的優(yōu)質(zhì)礦石資源逐漸減少，礦石來源的不穩(wěn)定是限制工業(yè)硅供給的一個(gè)重要因素。如新疆在2019年因礦石供應(yīng)緊張，導(dǎo)致某大型企業(yè)無法開足負(fù)荷進(jìn)而影響全年產(chǎn)出的情況，此狀況一直延續(xù)至2021年該企業(yè)開發(fā)了新的穩(wěn)定礦源才有所好轉(zhuǎn)。云南工業(yè)硅主要使用緬甸進(jìn)口的木炭作為還原劑，緬甸政治局勢(shì)及邊境防疫政策等因素也會(huì)影響云南工業(yè)硅品質(zhì)及價(jià)格。新疆、寧夏等焦煤產(chǎn)地的煤礦供給同樣對(duì)工業(yè)硅價(jià)格造成影響，如2021年8月因?qū)幭南淳簲喙拇⊿i4210化學(xué)級(jí)硅產(chǎn)量大幅下降，引發(fā)全國(guó)化學(xué)級(jí)工業(yè)硅價(jià)格上漲。

需求因素

從需求來看，有機(jī)硅、鋁合金、多晶硅三大下游存在明顯的需求淡旺季差異。有機(jī)硅和鋁硅合金淡旺季基本重合，通常每年2月至3月、7月至8月是需求淡季，9月至10月、12月至次年1月則需求較旺，消費(fèi)淡旺季影響到有機(jī)硅和鋁合金的開工高低，進(jìn)而作用于工業(yè)硅價(jià)格漲跌。另一下游多晶硅開工較為穩(wěn)定，其產(chǎn)能和產(chǎn)量的變化主要受光伏產(chǎn)業(yè)政策的影響。

產(chǎn)業(yè)政策因素

影響工業(yè)硅供應(yīng)的主要有環(huán)保、電力、能耗等相關(guān)政策。近年來，國(guó)家對(duì)于能耗總量和能耗強(qiáng)度的控制日趨嚴(yán)格，這對(duì)隸屬“兩高”的工業(yè)硅行業(yè)有重要影響。短期來看，會(huì)影響工業(yè)硅的供給和成本；長(zhǎng)期來看，新的能耗政策將推動(dòng)工業(yè)硅行業(yè)淘汰、整合進(jìn)程加快。

需求端方面，有機(jī)硅主要消費(fèi)終端為建筑及房地產(chǎn)，鋁合金主要終端為汽車，多晶硅則以光伏消費(fèi)為驅(qū)動(dòng)，這些終端產(chǎn)業(yè)政策的變化直接影響工業(yè)硅下游需求進(jìn)而影響價(jià)格。此外，環(huán)保、能耗等方面的國(guó)家及地方性政策的變動(dòng)對(duì)工業(yè)硅下游企業(yè)同樣有重要影響。

海外供給因素

工業(yè)硅的海外供給會(huì)通過全球貿(mào)易影響價(jià)格。巴西是僅次于中國(guó)的全球第二大工業(yè)硅生產(chǎn)國(guó)，主要覆蓋歐美消費(fèi)市場(chǎng)，其中歐洲也是我國(guó)工業(yè)硅出口的主要市場(chǎng)。巴西工業(yè)硅產(chǎn)能依賴水電生產(chǎn)，巴西降雨量會(huì)影響該國(guó)工業(yè)硅供給，進(jìn)而影響我國(guó)工業(yè)硅價(jià)格。（本系列完）