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在今年的全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽鄭商所期權(quán)專項(xiàng)獎(jiǎng)交易比賽中，甲醇期權(quán)受到不少參賽選手的青睞。

“甲醇期權(quán)之所以受到市場(chǎng)的青睞，主要有幾方面原因。”齊盛期貨期權(quán)研究員劉曉琳認(rèn)為，一是甲醇品種今年上半年波動(dòng)率增加；二是甲醇期權(quán)資金占用少，更方便靈活操作；三是由于交易者不斷增加，整體期權(quán)的活躍度也在不斷增加，形成了良性循環(huán)，市場(chǎng)參與熱情也就更高。

劉曉琳表示，從甲醇期權(quán)歷史成交量表現(xiàn)來看，今年實(shí)盤大賽期間的成交量出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，說明通過賽事的舉辦，市場(chǎng)對(duì)于甲醇期權(quán)的關(guān)注度和參與度開始增加。

兆魏精選勝投交易部負(fù)責(zé)人肖冬表示，甲醇是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上重要的化工品之一，其期、現(xiàn)貨市場(chǎng)都有較高的活躍度，吸引了更多投資者的關(guān)注。另外，甲醇的價(jià)格波動(dòng)性相對(duì)較大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)都相對(duì)較高，這為投資者提供了更多的交易機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理場(chǎng)景。“甲醇期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展表現(xiàn)良好，多樣化的交易策略、靈活的期現(xiàn)選擇以及風(fēng)險(xiǎn)控制的特點(diǎn)使其受到市場(chǎng)的青睞。”

在劉曉琳看來，甲醇品種應(yīng)用范圍比較廣，套保需求偏大，隨著期權(quán)逐漸推廣，甲醇期權(quán)相對(duì)于期貨的優(yōu)勢(shì)也會(huì)逐漸顯現(xiàn)，甲醇期權(quán)的套保倉(cāng)位也會(huì)逐漸增加。另外，甲醇品種整體波動(dòng)率偏高，經(jīng)常會(huì)有趨勢(shì)性和波段性行情出現(xiàn)。

“需要注意的是，期權(quán)交易需要很好的市場(chǎng)分析和決策能力，交易者應(yīng)充分了解期權(quán)交易的特性，并在權(quán)衡利益和風(fēng)險(xiǎn)后做出相應(yīng)的決策。”肖冬說。

“從目前市場(chǎng)整體成交量和持倉(cāng)量來看，甲醇期權(quán)在能源化工期權(quán)板塊都占據(jù)前列，說明市場(chǎng)對(duì)于甲醇期權(quán)的認(rèn)知逐漸增加。”劉曉琳表示，隨著成交量的上升，許多投資者都愿意將甲醇期權(quán)作為自己資產(chǎn)配置或者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，目前甲醇期權(quán)市場(chǎng)的參與群體不僅包含大的基金機(jī)構(gòu)，也包括對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)貨企業(yè)等。

“對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)貨參與者來說，在生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)各個(gè)環(huán)節(jié)中，期權(quán)是一種實(shí)用的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。針對(duì)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上面處于不同的角色，選擇的策略也是有差異的。”新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司總經(jīng)理助理廖翔云表示，對(duì)于消費(fèi)和采購(gòu)企業(yè)來講，主要面臨價(jià)差的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)希望可以對(duì)沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，建立虛擬庫(kù)存，降低采購(gòu)成本。為此，企業(yè)可以通過賣出期權(quán)達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，也可以選擇買入看漲并賣出看跌期權(quán)來實(shí)現(xiàn)低成本的保值策略。而對(duì)于生產(chǎn)銷售商來講，他們往往希望可以對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，防止庫(kù)存貶值，補(bǔ)貼銷售收入。為此，企業(yè)可以通過買入看跌期權(quán)達(dá)到保值的目的，也可以選擇買入看跌并賣出看漲實(shí)現(xiàn)低成本的保值策略。綜合來看，企業(yè)通過使用組合策略，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，能夠更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理效果。

劉曉琳表示，期權(quán)作為期貨定價(jià)的進(jìn)一步補(bǔ)充，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈可以通過期貨與期權(quán)的結(jié)合來對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行定價(jià)，為現(xiàn)貨企業(yè)的生產(chǎn)和銷售提供決策依據(jù)，更加促進(jìn)甲醇現(xiàn)貨定價(jià)的合理性。在出現(xiàn)異常行情時(shí)，企業(yè)可以通過期權(quán)工具來降低行情波動(dòng)帶來的影響。期權(quán)對(duì)于參與者要求的專業(yè)度更高，可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更加積極進(jìn)行學(xué)習(xí)提升，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)度。隨著甲醇期權(quán)的不斷推廣，相信也會(huì)有更多的上中下游企業(yè)參與到甲醇期權(quán)市場(chǎng)中來，未來可能會(huì)形成“期貨+期權(quán)+現(xiàn)貨”串聯(lián)的完整的產(chǎn)業(yè)鏈保值閉環(huán)，參與到期權(quán)套保的現(xiàn)貨企業(yè)將會(huì)獲益更多。

“甲醇期權(quán)市場(chǎng)具有良好的發(fā)展前景。”肖冬表示，隨著市場(chǎng)的成熟和參與者對(duì)期權(quán)交易的認(rèn)知不斷提高，甲醇期權(quán)市場(chǎng)有望吸引更多的參與者，從而進(jìn)一步提高市場(chǎng)的深度，成為更加重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。