欧美老熟妇乱子伦视频,老太性开放bbwbbwbbw,蜜桃网址,欧美,亚洲,日韩,熟妇,美女视频黄8频美女视频

2024年上半年玻璃價格下行。與2023年不同，2024年上半年行情主要由宏觀情緒主導(dǎo)。當前玻璃處于供需雙高格局，下半年平衡受需求影響大，不確定性高。如果全年需求同比為正，則下半年庫存走勢不會太差。但如果由于地產(chǎn)竣工走弱導(dǎo)致需求進一步下行，庫存可能會累積到2022年的水平。

供應(yīng)邊際下行，仍在偏高水平

供應(yīng)方面，從2023年二季度開始，由于玻璃價格重心抬升，利潤維持在相對不錯的水平，大量冷修產(chǎn)線開始復(fù)產(chǎn)，2023年年末浮法玻璃日熔量增至17.3萬噸。今年1—3月，雖然利潤水平有所下降，但整體仍為正，因此復(fù)產(chǎn)和新點火的產(chǎn)線數(shù)量仍高于冷修產(chǎn)線，日熔量進一步增加至17.6萬噸。4月以來，冷修開始增多，日熔量下降至17.0萬噸左右。究其原因，主要是部分產(chǎn)線運行時間較長，到了可以冷修的時段?；仡?022年的情況，下半年在虧損200～400元/噸的時候，才開始出現(xiàn)大量的冷修，當前天然氣產(chǎn)線生產(chǎn)虧損，但幅度沒有2022年那么大。

當前浮法玻璃日熔量仍處于近年來偏高的水平。目前，使用煤作為燃料的玻璃產(chǎn)線生產(chǎn)均有利潤，使用天然氣作為原料的產(chǎn)線小幅虧損。沙河部分有檢修意愿的產(chǎn)線將檢修計劃推后，因此，如果后續(xù)該利潤水平不繼續(xù)走弱的話，日熔量預(yù)計也不會大幅下行，預(yù)計維持在16.9萬噸至17.0萬噸。

表需韌性猶在，后續(xù)分歧仍存

需求方面，今年3月終端復(fù)工進度較慢，雖然下游玻璃深加工廠的玻璃原片庫存不高，但由于訂單不好，下游補庫意愿較弱。4月需求環(huán)比走強，中下游均有補庫，上游庫存去化，但仍不算低。2024年1—4月表需同比減少2.1%。去年5月基數(shù)較低，今年5月表觀需求同比增速近20%，1—5月累計同比增速轉(zhuǎn)正為1.9%。6—7月為傳統(tǒng)需求淡季，但今年淡季來得稍遲，6月表需環(huán)比僅小幅下滑，同比預(yù)計有2%的增量，7月開始需求有明顯下滑，較去年同期預(yù)計降低13%以上，1—7月累積同比增速再度轉(zhuǎn)負，在-0.3%附近。

玻璃需求與地產(chǎn)竣工面積息息相關(guān)，真實竣工面積可以拆分為新開工面積順延部分和“保交樓”部分。2022年新開工面積相比2021年進一步下降，因此2024年新開工面積順延的竣工面積同比預(yù)計有較大幅度下行。“保交樓”方面，由于房企資金狀況走弱，預(yù)計2024年“保交樓”的量不會比2023年好。綜合來看，2024年真實竣工量預(yù)計低于2023年。

但我們看到，2023年浮法玻璃表觀需求同比增長1%，2024年1—7月同比增速沒有大幅下行。對此可能的解釋有兩種：其一，雙層玻璃至三層玻璃滲透率增加，單位竣工面積浮法玻璃需求量增加。雙層玻璃與三層玻璃基本都只用一層Low-e玻璃，Low-e需求反映地產(chǎn)竣工的下降，多層玻璃滲透率的增加則體現(xiàn)在白玻表需增加上。其二，湖北地區(qū)玻璃貿(mào)易商和期現(xiàn)商的庫存增加，同時，部分白玻庫存轉(zhuǎn)化為Low-e成品庫存。以上庫存都未在浮法玻璃庫存統(tǒng)計樣本中，實際導(dǎo)致了這部分庫存“隱性化”，從而使我們計算出的表需有“虛高”。

價格預(yù)期低位震蕩，關(guān)注下半年需求表現(xiàn)

短期來看，玻璃日熔量雖然環(huán)比下行，但仍在不低的水平。需求方面，當前仍處于梅雨季節(jié)，需求預(yù)計難有明顯回升，因此庫存大幅去化的可能性不大。但當前高成本工廠已開始虧損， 2409合約向下的空間也不大，預(yù)計短期維持低位震蕩。

中期看，如果利潤水平不繼續(xù)走弱，后續(xù)玻璃日熔量預(yù)計不會大幅下行，而需求方面存在不確定性。不同的需求假設(shè)下平衡表差異較大。如果全年需求同比為正，則下半年庫存走勢不會太差。但如果由于地產(chǎn)竣工走弱導(dǎo)致需求進一步下行，庫存可能會累積到2022年的水平。