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實(shí)盤大賽參賽賬戶呈現(xiàn)“小波動(dòng)、大回撤”特點(diǎn)

近日，第十九屆全國期貨（期權(quán)）實(shí)盤交易大賽及第十二屆全球衍生品實(shí)盤交易大賽進(jìn)入白熱化階段，總參賽賬戶數(shù)突破13.66萬，總參賽資金峰值達(dá)458.01億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。不過，受外部宏觀擾動(dòng)影響，大宗商品市場波動(dòng)劇烈，參賽者表現(xiàn)起伏不定。期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，大賽參賽賬戶整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出“小波動(dòng)、大回撤”的特點(diǎn)，大賽參賽者總體凈利潤出現(xiàn)較大回撤。值得注意的是，采取對(duì)沖策略的參賽者在激烈的角逐中脫穎而出。

“上周，市場價(jià)格波動(dòng)與參賽者利潤的正相關(guān)性不復(fù)存在。從往屆大賽的大數(shù)據(jù)來看，市場價(jià)格波動(dòng)與參賽者利潤呈現(xiàn)同步上漲或下跌的正相關(guān)性，然而上周期貨市場整體上漲，全部參賽者的賬戶利潤卻下降至低點(diǎn)。”溫州大學(xué)商學(xué)院金融專碩校外碩導(dǎo)、實(shí)盤大賽金牌導(dǎo)師譚偉鴻表示，究其原因，應(yīng)該是多數(shù)參賽者在前一周以空頭策略為主，后在超預(yù)期的中美關(guān)稅談判成果影響下，期貨市場整體表現(xiàn)較好，這部分參賽者的交易策略受到打擊。

根據(jù)近日大賽整體表現(xiàn)，譚偉鴻提出兩點(diǎn)建議：一是總體的交易頻率宜放緩，市場在清明節(jié)后遭遇大波動(dòng)，交易者有必要局部出場觀望，避免受到其他突發(fā)事件的影響；二是面對(duì)關(guān)稅博弈等影響市場的重大事件時(shí)，交易者不應(yīng)單向和主觀地做出預(yù)期，而是建立足夠的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制或等待相關(guān)事件進(jìn)一步明朗。

“自美國發(fā)動(dòng)所謂的‘對(duì)等關(guān)稅’政策以來，市場對(duì)未來預(yù)期變得悲觀，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)走向衰退甚至大蕭條的苗頭，反映到文華商品指數(shù)上，則是低位盤整，個(gè)別商品連創(chuàng)新低。隨著中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談的結(jié)果超出市場預(yù)期，文華商品指數(shù)開始震蕩向上，對(duì)之前的悲觀預(yù)期進(jìn)行了修正，市場也開始了一輪新的交易周期。”上屆實(shí)盤大賽獲獎(jiǎng)選手、本屆參賽選手陳效平表示。

在宏觀對(duì)期貨市場的反復(fù)擾動(dòng)下，參賽者應(yīng)該如何平衡收益與回撤率？對(duì)此，譚偉鴻認(rèn)為，對(duì)參賽者而言，無論是從自身交易能力的提升，還是在比賽中獲得優(yōu)異排名，都需要意識(shí)到，在比賽期間要控制交易節(jié)奏，提升交易的穩(wěn)定性，爭取達(dá)到“少（交易）即是多（利潤）”的投資效果。

談及近日在大賽中綻放異彩的對(duì)沖或跨品種組合策略，譚偉鴻表示，其需要與相應(yīng)的資金規(guī)模、充分的市場研究能力相匹配。對(duì)大多數(shù)中小資金交易者而言，簡單的策略往往有效。不過，隨著期貨市場品種體系不斷完善，交易工具也在逐步多元，這些變化值得交易者關(guān)注。若能善用以期權(quán)為核心的組合策略，既能有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，又能捕捉超額收益的機(jī)會(huì)。

陳效平同樣認(rèn)為，本屆比賽期間，宏觀事件對(duì)市場擾動(dòng)非常大，導(dǎo)致很多商品波動(dòng)較大，趨勢性較差?；诖?，交易者應(yīng)輕倉參與或者采用對(duì)沖策略，防止賬戶權(quán)益大起大落。

在上述背景下，記者注意到，大賽各組別的凈利潤情況出現(xiàn)分化，其中輕量組虧損較大。大賽數(shù)據(jù)顯示，輕量組參賽資金為100億元，占整體資金量的21.8%，但參賽者總虧損額的89.4%來自這個(gè)組別。

“其他組別的參賽者即便因清明節(jié)后市場大幅下跌，資金快速回撤，但在近日的反彈中，利潤得到大幅提升，原因可能是資金進(jìn)行了有效的抄底操作或依然堅(jiān)持前期的多頭策略。但輕量組無論行情如何波動(dòng)，其利潤曲線始終處于線性的、均衡的下跌走勢，結(jié)合手續(xù)費(fèi)指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，輕量組的交易經(jīng)常處于無序、頻繁的狀態(tài)。”譚偉鴻表示。

對(duì)大賽而言，分組別統(tǒng)計(jì)是科學(xué)的賽制設(shè)計(jì)，能夠有效區(qū)分不同資金規(guī)模下，交易者對(duì)市場把握的綜合能力。同時(shí)，大賽的大數(shù)據(jù)平臺(tái)——贏家在線App，經(jīng)過升級(jí)迭代，進(jìn)一步細(xì)分了數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)和分析依據(jù)。“上述不同參賽組別的交易結(jié)果，體現(xiàn)了市場上機(jī)構(gòu)化、策略化的特點(diǎn)，以及與產(chǎn)業(yè)密切結(jié)合的發(fā)展態(tài)勢，對(duì)小資金參賽、不成熟參賽者提出了自我提升的強(qiáng)烈信號(hào)。”譚偉鴻說。

記者觀察大賽數(shù)據(jù)了解到，全球賽方面，截至5月15日，參賽賬戶數(shù)達(dá)485個(gè)，總參賽資金超4800萬美元。

據(jù)“期貨尋星賽”發(fā)布的“周最大本金收益率”榜單，截至5月16日，“將軍”“江東量化”分別位居主觀組、量化組周榜榜首。“川得騎手”“禾潤投資基金”分別升至對(duì)沖套利組、資管組的第一名。

鄭商所期權(quán)專項(xiàng)獎(jiǎng)方面，截至5月16日，參賽賬戶數(shù)達(dá)29053個(gè)。交易商獎(jiǎng)項(xiàng)方面，徽商期貨、華安期貨、中信建投期貨排名靠前。交易選手獎(jiǎng)項(xiàng)方面，排名前三的賬號(hào)昵稱分別為“筑金馨睿壹號(hào)”“養(yǎng)怡之福”和“flora”。

廣期所多晶硅專項(xiàng)獎(jiǎng)方面，截至5月16日，參賽賬戶數(shù)達(dá)18524個(gè)。交易商獎(jiǎng)項(xiàng)方面，徽商期貨位居第一，東吳期貨和中信建投期貨分別位居第二和第三。

“同舟杯”方面，截至5月16日，參賽賬戶數(shù)達(dá)25537個(gè)。“奔波兒灞”“上善若水”“爭霸平安”延續(xù)優(yōu)勢，分別穩(wěn)居棉花組、花生組和紅棗組榜首。

風(fēng)控專項(xiàng)獎(jiǎng)方面，截至5月16日，參賽賬戶數(shù)達(dá)1002個(gè)，“快樂老玩童”仍位居榜首。

文華財(cái)經(jīng)第三屆全國期貨（期權(quán)）模擬交易大賽方面，截至5月16日，參賽賬戶數(shù)達(dá)10861個(gè)。“左手刀右手劍”仍位列期貨組第一，“太陽帆”則位居期權(quán)組第一。