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2025陸家嘴論壇的一則重磅措施，讓中國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)的創(chuàng)新脈搏加速跳動(dòng)。

論壇上，中國(guó)人民銀行宣布，將會(huì)同中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。這一舉措意味著中國(guó)將在人民幣衍生品領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步，從企業(yè)避險(xiǎn)到人民幣國(guó)際化再到全球資本流動(dòng)，未來(lái)人民幣外匯期貨帶來(lái)的漣漪將持續(xù)擴(kuò)散。

匯率波動(dòng)長(zhǎng)期影響著外貿(mào)型企業(yè)的生存，記者在走訪和調(diào)研相關(guān)企業(yè)時(shí)經(jīng)常聽(tīng)到希望國(guó)內(nèi)早日推出場(chǎng)內(nèi)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的呼聲。無(wú)論涉及原料進(jìn)口還是涉及產(chǎn)品出口的企業(yè)，在全球供應(yīng)鏈動(dòng)蕩下集體面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)從偶發(fā)威脅變?yōu)槌B(tài)挑戰(zhàn)的困境。匯率波動(dòng)猶如懸在這些企業(yè)頭頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”，出口訂單利潤(rùn)可能會(huì)因人民幣匯率大幅波動(dòng)而受到侵蝕，進(jìn)口原料成本也可能因?yàn)橥鈳派刀溉患ぴ觥?/p>

推出人民幣外匯期貨，將為外貿(mào)型企業(yè)提供一個(gè)金融“盾牌”。具體而言，相當(dāng)于在期貨市場(chǎng)購(gòu)買了一份“匯率保險(xiǎn)”，可以實(shí)現(xiàn)一鍵鎖定未來(lái)的交割價(jià)格。此外，期貨保證金交易可以降低企業(yè)的外匯套保成本，賦予中小企業(yè)更強(qiáng)的避險(xiǎn)能力。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)，簡(jiǎn)化了交易流程，可以讓企業(yè)更靈活地調(diào)整對(duì)沖策略。

推出人民幣外匯期貨同時(shí)也有助于更多境外資本進(jìn)入我國(guó)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，并長(zhǎng)期留下來(lái)。豐富多元的外匯產(chǎn)品體系，將吸引更多國(guó)際投資者配置人民幣資產(chǎn)。而當(dāng)海量外資在我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)沖匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人民幣的“貨幣錨”效應(yīng)將顯著增強(qiáng)。

目前，我國(guó)在岸人民幣外匯市場(chǎng)以銀行間外匯市場(chǎng)為核心，提供遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)等場(chǎng)外人民幣衍生品交易。離岸人民幣外匯市場(chǎng)方面，香港交易所和新加坡交易所推出的美元兌人民幣期貨合約持續(xù)活躍，已成為國(guó)際投資者對(duì)沖人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的主要工具。未來(lái)，境內(nèi)人民幣外匯期貨交易推出后，將形成更加透明的匯率預(yù)期，與離岸人民幣衍生品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)、互動(dòng)，構(gòu)建起更為完整的人民幣衍生品市場(chǎng)。屆時(shí)，在全球貿(mào)易中，人民幣結(jié)算的意愿也將因其完善且穩(wěn)定的定價(jià)機(jī)制而顯著提升，促使人民幣成為全球“硬通貨”。

從2011年外匯期貨仿真交易開(kāi)始，我國(guó)對(duì)人民幣外匯期貨的探索已經(jīng)歷了十多年的磨礪。如今，隨著中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位不斷提升，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣。新興市場(chǎng)對(duì)多元化貨幣體系的需求，也在促使人民幣國(guó)際地位不斷提升。可以說(shuō)，推出人民幣外匯期貨迫在眉睫，不僅體現(xiàn)在利用人民幣外匯期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力人民幣國(guó)際化上，而且未來(lái)這一期貨工具還將在全球金融治理中發(fā)揮重要作用，為中國(guó)從“貿(mào)易大國(guó)”向“貿(mào)易強(qiáng)國(guó)”轉(zhuǎn)型提供重要支撐。