欧美老熟妇乱子伦视频,老太性开放bbwbbwbbw,蜜桃网址,欧美,亚洲,日韩,熟妇,美女视频黄8频美女视频

經(jīng)過(guò)7月短暫的小幅反彈之后，國(guó)際原油價(jià)格在8月再次回落，其中NYMEX WTI原油價(jià)格在8月5日跌至65美元/桶，較7月創(chuàng)下的高點(diǎn)下跌幅度達(dá)到7.3%；而ICE Brent原油價(jià)格的跌幅也超過(guò)6.8%。此前，原油價(jià)格反彈主要源于三個(gè)因素：地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、美國(guó)夏季出游旺季和美國(guó)原油產(chǎn)量回落。然而，隨著OPEC+全面撤回自愿減產(chǎn)額度、美國(guó)高額關(guān)稅對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)及原油消費(fèi)造成沖擊、美國(guó)夏季出游旺季結(jié)束，全球原油過(guò)剩壓力將卷土重來(lái)，原油遠(yuǎn)期價(jià)格面臨明顯的下行壓力。

原油增產(chǎn)趨勢(shì)很難逆轉(zhuǎn)

8月3日，OPEC+在舉行的視頻會(huì)議上正式批準(zhǔn)增產(chǎn)54.8萬(wàn)桶/日，提前一年完成了對(duì)2023年大規(guī)模減產(chǎn)的完全撤銷。此次增產(chǎn)將完全恢復(fù)8個(gè)成員國(guó)在2023年達(dá)成的220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)額度，其中還包括阿聯(lián)酋正在分階段實(shí)施的額外配額。

OPEC+之所以撤回減產(chǎn)，原因在于其在原油市場(chǎng)的戰(zhàn)略由價(jià)格保衛(wèi)切換至市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪。2023—2024年，OPEC+實(shí)施自愿性減產(chǎn)，盡管在一定程度上支撐了原油價(jià)格，但是能源收入對(duì)財(cái)政的提振效果并不顯著，這是因?yàn)槊绹?guó)、非洲等國(guó)家和地區(qū)的原油產(chǎn)量和出口大增，搶占了OPEC+的市場(chǎng)份額。

在7月底OPEC+發(fā)布的會(huì)議聲明中，將健康的經(jīng)濟(jì)和低庫(kù)存作為其做出相關(guān)決定的緣由。OPEC+保留了大量的閑置產(chǎn)能，當(dāng)下市場(chǎng)正密切關(guān)注該組織是否會(huì)利用這些產(chǎn)能。目前，OPEC+仍有另一項(xiàng)166萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃，而關(guān)于這部分產(chǎn)能的未來(lái)，OPEC+并未給出更多確定性。如果沙特真正致力于追求市場(chǎng)份額，它可能會(huì)不顧價(jià)格預(yù)測(cè)，繼續(xù)推進(jìn)重啟剩余的166萬(wàn)桶/日產(chǎn)能。油輪追蹤數(shù)據(jù)此前已顯示沙特原油出口在大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)推測(cè)該國(guó)和其他海灣國(guó)家在以伊沖突期間，試圖將供應(yīng)重新配置到該地區(qū)以外。

OPEC發(fā)布的7月月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，6月，OPEC+合計(jì)產(chǎn)量達(dá)3469萬(wàn)桶/日，較5月增長(zhǎng)45.1萬(wàn)桶/日，略低于協(xié)議產(chǎn)量目標(biāo)3481萬(wàn)桶/日。其中，8個(gè)自愿減產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量環(huán)比增加39.4萬(wàn)桶/日，增幅略低于計(jì)劃增產(chǎn)的41.1萬(wàn)桶/日，但環(huán)比增速加快。

美國(guó)原油產(chǎn)量及出口出現(xiàn)階段性下降，但OPEC+增產(chǎn)對(duì)沖了美國(guó)產(chǎn)量下降帶來(lái)的供給收縮的效應(yīng)。7月，美國(guó)原油產(chǎn)量自6月的高點(diǎn)回落，原因是出口有所下降。EIA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，美國(guó)原油產(chǎn)量回落至1331.4萬(wàn)桶/日，基本持平于去年同期，3月曾沖高至1358萬(wàn)桶/日。 貝克休斯發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)量持續(xù)減少，8月1日降至410臺(tái)，低于去年同期的482臺(tái)，年內(nèi)最高達(dá)到488臺(tái)。盡管美國(guó)頁(yè)巖油鉆井單產(chǎn)增加對(duì)沖了鉆機(jī)數(shù)量下降的影響，但隨著鉆機(jī)數(shù)量減少幅度的增大，這種對(duì)沖效果逐漸減弱。

IEA發(fā)布的報(bào)告顯示，隨著OPEC+上調(diào)8月的產(chǎn)量目標(biāo)，預(yù)計(jì)今年全球平均原油供應(yīng)將增加210萬(wàn)桶/日，至1.051億桶/日；2026年可能再增加130萬(wàn)桶/日。非OPEC+今明兩年原油產(chǎn)量將分別增產(chǎn)140萬(wàn)桶/日和94萬(wàn)桶/日。

原油需求前景并不樂(lè)觀

首先，關(guān)稅會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景造成沖擊，最終會(huì)導(dǎo)致全球原油需求增長(zhǎng)放緩。7月31日，特朗普簽署了一項(xiàng)行政命令，對(duì)來(lái)自數(shù)十個(gè)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口商品征收10%~41%的關(guān)稅，這些經(jīng)濟(jì)體未能在8月1日的最后期限前達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，其中包括加拿大、印度等。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）更新世界經(jīng)濟(jì)展望稱，受特朗普試圖重塑國(guó)際貿(mào)易規(guī)則帶來(lái)的擾動(dòng)影響，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2024年的3.3%放緩至2025年的3%，這將對(duì)能源需求造成沖擊。

IEA近日發(fā)布的7月報(bào)告預(yù)測(cè)，2025年，全球平均原油需求增長(zhǎng)僅為70萬(wàn)桶/日，或創(chuàng)下2009年以來(lái)的最低增幅。全球原油需求增量在今年一季度曾達(dá)到平均110萬(wàn)桶/日，但二季度顯著放緩至平均55萬(wàn)桶/日，新興市場(chǎng)的原油消費(fèi)表現(xiàn)尤為疲軟。報(bào)告同時(shí)預(yù)估，2026年，全球原油需求增長(zhǎng)幅度為72萬(wàn)桶/日，總需求量有望達(dá)到1.044億桶/日。

其次，美國(guó)夏季出游旺季帶動(dòng)汽油消費(fèi)的增長(zhǎng)，但是煉廠開工率保持高位和出口下滑使得美國(guó)原油去庫(kù)存效果并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，6月，全球煉油廠原油加工量環(huán)比增長(zhǎng)170萬(wàn)桶/日。IEA預(yù)計(jì)7—8月，受北半球夏季原油消費(fèi)需求增加的季節(jié)性因素影響，全球原油加工量將再增加200萬(wàn)桶/日，達(dá)到8540萬(wàn)桶/日的峰值。

最后，從庫(kù)存的角度來(lái)看，根據(jù)IEA的分析，全球原油庫(kù)存預(yù)計(jì)在四季度以200萬(wàn)桶/日的速度大幅積累，2026年一季度的積累速度將達(dá)到300萬(wàn)桶/日。油價(jià)持續(xù)承壓反映了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂超過(guò)了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。IEA的石油周度報(bào)告顯示，7月25日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期增加769.7萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存下降272.4萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加363.5萬(wàn)桶。在近幾個(gè)月統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存增量中，非OECD國(guó)家增加了約1億桶，其中僅中國(guó)就占據(jù)4800萬(wàn)桶。此外，所謂的海上浮倉(cāng)石油量也出現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，增加了1.06億桶。

圖為OPEC原油產(chǎn)量走勢(shì)

綜上所述，原油市場(chǎng)的利好源自地緣風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)，未來(lái)一段時(shí)間需要關(guān)注美國(guó)對(duì)俄羅斯石油實(shí)施二級(jí)關(guān)稅制裁這一情況，這可能會(huì)使俄羅斯每天275萬(wàn)桶的海運(yùn)石油出口面臨風(fēng)險(xiǎn)，但帶來(lái)的是中短期擾動(dòng)，目前印度并沒(méi)有放棄進(jìn)口俄羅斯原油。隨著OPEC+大規(guī)模增產(chǎn)，預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)將重新呈現(xiàn)市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)格局，原油過(guò)剩壓力將在四季度及之后顯現(xiàn)。未來(lái)，煉化企業(yè)可以運(yùn)用原油期貨（產(chǎn)品代碼CL）和上期能源交易中心原油期貨及期權(quán)對(duì)沖原油價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：廣州金控期貨）