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9月12日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布對(duì)《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》進(jìn)行修訂后形成的《期貨公司分類評(píng)價(jià)規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)。這是期貨行業(yè)監(jiān)管領(lǐng)域的一件大事,引發(fā)了行業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注與深入思考?!兑?guī)定》勾勒出了一幅“怎樣的期貨公司才是好公司”的清晰藍(lán)圖,是期貨行業(yè)發(fā)展的“指揮棒”和“風(fēng)向標(biāo)”。
此次修訂是貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)、中央金融工作會(huì)議和《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》要求的生動(dòng)實(shí)踐,為期貨行業(yè)的穩(wěn)健前行注入了強(qiáng)大動(dòng)力,指引行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新征程。
筑牢合規(guī)基石,引領(lǐng)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)
本次修訂堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向原則,完善了扣分機(jī)制。明確原則上以生效監(jiān)管措施為依據(jù)實(shí)施扣分,消除重復(fù)扣分情形,合理設(shè)置扣分梯度,有利于發(fā)揮多種監(jiān)管手段的綜合懲治效果。
通過(guò)完善持續(xù)合規(guī)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理能力指標(biāo)和評(píng)價(jià)方法,更好反映期貨公司合規(guī)風(fēng)控能力,引導(dǎo)期貨公司合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),讓合規(guī)成為期貨公司的自覺行為和內(nèi)在基因,從而為期貨行業(yè)的健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略,擔(dān)當(dāng)時(shí)代使命
本次修訂堅(jiān)持協(xié)調(diào)統(tǒng)一,優(yōu)化了加分體系。將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)調(diào)整為3大類9項(xiàng),有利于全面評(píng)價(jià)期貨公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展情況、整體盈利水平和資本實(shí)力。完善服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力指標(biāo),將征求意見稿中“中長(zhǎng)期資金客戶”表述調(diào)整為“機(jī)構(gòu)客戶”,同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)充了機(jī)構(gòu)客戶類別,使指標(biāo)更具包容性。調(diào)整了專項(xiàng)評(píng)價(jià),將專項(xiàng)評(píng)價(jià)整合和優(yōu)化為服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、黨建與文化建設(shè)、信息技術(shù)建設(shè)3項(xiàng)指標(biāo)。
透過(guò)這些加分項(xiàng),可以清晰地洞察監(jiān)管導(dǎo)向。期貨公司要不斷強(qiáng)化自身綜合能力建設(shè),充分彰顯專業(yè)價(jià)值;同時(shí),積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略,切實(shí)發(fā)揮功能性作用;此外,還需主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,積極投身行業(yè)文化建設(shè),為期貨行業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
強(qiáng)化差異監(jiān)管,重塑行業(yè)格局
《規(guī)定》的實(shí)施將對(duì)行業(yè)生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,分類評(píng)價(jià)結(jié)果將與監(jiān)管資源分配、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等直接掛鉤。這意味著,治理規(guī)范、風(fēng)控嚴(yán)密、專注主業(yè)的期貨公司,將獲得更大的發(fā)展空間和政策支持;而盲目擴(kuò)張、合規(guī)意識(shí)淡薄的期貨公司,將面臨越來(lái)越大的生存壓力。這種基于質(zhì)量的差異化監(jiān)管,將有力地“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”,驅(qū)動(dòng)行業(yè)資源向頭部?jī)?yōu)質(zhì)公司集中,推動(dòng)形成“優(yōu)勝劣汰、有序競(jìng)爭(zhēng)”的新格局。
錨定未來(lái)航向,奮楫砥礪前行
未來(lái),期貨行業(yè)將為構(gòu)建新發(fā)展格局發(fā)揮更大的作用?!兑?guī)定》的出臺(tái)與這一時(shí)代要求高度契合,為期貨公司服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略提供了明確的指引和強(qiáng)大的動(dòng)力。
在支撐中國(guó)式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)過(guò)程中,期貨公司必須始終堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本宗旨,持續(xù)增強(qiáng)綜合能力,特別是在公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)范與風(fēng)險(xiǎn)防控等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面提升。期貨公司應(yīng)持續(xù)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu),完善內(nèi)部控制機(jī)制,確保業(yè)務(wù)合規(guī)開展。同時(shí),要系統(tǒng)提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力,建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系,增強(qiáng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù)警與處置能力。期貨公司應(yīng)深入了解實(shí)體企業(yè)需求,精準(zhǔn)把握企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)、庫(kù)存管理、資金流轉(zhuǎn)等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理需求,積極開發(fā)個(gè)性化、多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理方案,切實(shí)幫助實(shí)體企業(yè)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。
在聚焦中國(guó)特色產(chǎn)品體系方面,隨著我國(guó)不斷健全適配國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的期貨衍生品體系,期貨公司應(yīng)致力于為各類市場(chǎng)主體提供更加高效、便捷的綜合服務(wù)。這要求期貨公司不斷加大在技術(shù)研發(fā)、系統(tǒng)建設(shè)和專業(yè)人才培養(yǎng)等方面的投入,持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)優(yōu)化,增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。期貨公司尤其應(yīng)深刻把握當(dāng)前期貨行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的歷史機(jī)遇,積極應(yīng)對(duì)隨之而來(lái)的挑戰(zhàn)。加快推動(dòng)在大眾投資者教育、基礎(chǔ)交易支持、倉(cāng)單登記管理、交割結(jié)算效率提升、實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等多個(gè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)場(chǎng)景的服務(wù)模式變革與流程重構(gòu),實(shí)現(xiàn)從前到后、從線下到線上的全鏈條服務(wù)升級(jí)。通過(guò)科技賦能與業(yè)務(wù)融合,不斷提升運(yùn)營(yíng)效率與客戶體驗(yàn),構(gòu)建面向未來(lái)的數(shù)字期貨新生態(tài)。通過(guò)以上舉措,期貨行業(yè)有望逐步擺脫手續(xù)費(fèi)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的傳統(tǒng)困局,轉(zhuǎn)向以高質(zhì)量、專業(yè)化、數(shù)字化為核心的新發(fā)展階段。這不僅有助于期貨公司自身實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,也可以為加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競(jìng)爭(zhēng)、充分開放的全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)提供重要的實(shí)踐范例和期貨方案。
在提高市場(chǎng)深度和定價(jià)能力方面,隨著中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的加速,期貨公司要在“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”兩個(gè)方面發(fā)揮重要作用。期貨公司承擔(dān)向境外機(jī)構(gòu)和交易者展示中國(guó)期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和潛力的職責(zé)使命,通過(guò)建立境外客戶服務(wù)體系,為境外客戶參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)提供便利。部分有實(shí)力的期貨公司將繼續(xù)加快境外布局,通過(guò)設(shè)立境外子公司或分支機(jī)構(gòu),為中資企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供全球主流交易所的期貨和衍生品綜合服務(wù)。在雙向開放的過(guò)程中,期貨公司將助力我國(guó)在大宗商品國(guó)際貿(mào)易中掌握定價(jià)主導(dǎo)權(quán),為國(guó)家增強(qiáng)重要能源、糧食和戰(zhàn)略資源的安全保障能力提供金融支撐。
綜合來(lái)看,《規(guī)定》的出臺(tái)是期貨行業(yè)發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑,其核心目標(biāo)是引導(dǎo)期貨公司回歸本源、專注主業(yè)、做優(yōu)做強(qiáng),提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的時(shí)代背景下,期貨公司要深刻領(lǐng)會(huì)監(jiān)管導(dǎo)向,積極適應(yīng)新要求,以更加專業(yè)、合規(guī)、創(chuàng)新的服務(wù),為期貨市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展和國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施貢獻(xiàn)力量,共同書寫期貨行業(yè)輝煌燦爛的新篇章。(作者系國(guó)元期貨研究咨詢部負(fù)責(zé)人)
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