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期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)訊（記者 張文斐）11月14日在于廣州舉辦的“第十三屆國際油脂油料大會(huì)”上，全球著名咨詢公司英富曼經(jīng)濟(jì)信息公司副總裁彼得·羅德在題為“全球大豆供需及價(jià)格展望”的演講中表示，在貿(mào)易摩擦的背景下，從今年美國種植狀態(tài)看，產(chǎn)量提高且期末庫存較多，美豆后市價(jià)格承壓。

彼得·羅德表示，貿(mào)易摩擦使得世界上最大的大豆供給國和消費(fèi)國之間出了問題，最大受益國是巴西和阿根廷，兩國的大豆出口量一路攀升。與此同時(shí)，美豆出口歐盟、墨西哥的數(shù)量也創(chuàng)紀(jì)錄，因?yàn)槊蓝沟膬r(jià)格與巴西相比更具競(jìng)爭(zhēng)力。

他說， 近年來，世界大豆供需的狀況一直往上，世界生產(chǎn)量不斷增加，消費(fèi)量也隨之增長。從世界前三大豆生產(chǎn)國的情況看，巴西是中美貿(mào)易摩擦的最大受益國之一，受中國進(jìn)口需求增長刺激，巴西生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)2019年1月份的時(shí)候會(huì)達(dá)到1.26億噸。美國2019年大豆產(chǎn)量會(huì)有所下降，雖然過去兩年美豆的種植面積幾乎是不變的。但是受各種宏觀環(huán)境的影響，預(yù)計(jì)2019年美豆的種植面積會(huì)下降達(dá)600多萬英畝， 阿根廷將重新回到大豆生產(chǎn)的主要供給國，過去阿根廷豆粕出口量很大，現(xiàn)在大豆出口量也迎頭而上。除了前三大大豆生產(chǎn)國，中國的產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)定，維持在1500萬噸左右。

“總體來說，過去幾年美豆產(chǎn)量的增長是持續(xù)的，一個(gè)原因是種植面積擴(kuò)大，另一個(gè)是單產(chǎn)增加。盡管2019年天氣狀況還不確定，但是現(xiàn)在農(nóng)作物種子質(zhì)量都非常好，特別是大豆和玉米，天氣對(duì)其產(chǎn)量的影響已經(jīng)沒有過去那么大了。壓榨方面，美國的壓榨量是21億蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)是20.1億蒲式耳，所以說美國大豆的壓榨量已經(jīng)觸及歷史高位，美國本地壓榨量非常強(qiáng)勁。幸好美豆需求有美國國內(nèi)的支持，不然期末庫存遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10億蒲式耳。”在彼得·羅德看來，除去關(guān)稅的影響，從今年美國種植狀態(tài)看，產(chǎn)量提高期末庫存較多，美豆后市價(jià)格承壓。

彼得·羅德看空未來美豆價(jià)格。“上周，美國下調(diào)了他們的大豆出口量，減額達(dá)到1.6億蒲式耳，這個(gè)基本情況會(huì)體現(xiàn)在大豆的期貨價(jià)格里，大豆期貨價(jià)格會(huì)比現(xiàn)在的價(jià)格更低。”他認(rèn)為，美國未來的大豆期貨也很難再恢復(fù)到10美元的水平，如果貿(mào)易糾紛還在，接下來12個(gè)月預(yù)計(jì)美豆價(jià)格還會(huì)下降，市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)走低。因?yàn)槊绹?0億蒲式耳大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，它的出口量不能在中國實(shí)現(xiàn)，美豆價(jià)格存在很大壓力。

以下為演講實(shí)錄：

彼得·羅德：大家好！非常高興今天能夠來到這里，如果你們了解我們英富曼信息經(jīng)濟(jì)公司，我應(yīng)該從最后一張幻燈片講起，講我們的母公司，它位于倫敦，叫英富曼，它其實(shí)更加關(guān)注于我們?cè)谏唐贩治龊妥稍兊念I(lǐng)域。我本人直接和客戶打交道，給他們提供咨詢建議。剛才的演講人談到2018年是充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的一年，我覺得這個(gè)程度不夠，我們面臨的是一個(gè)前所未有的挑戰(zhàn)的時(shí)刻，英富曼是分析基本面的公司，我在糧食行業(yè)待了這么久，我們一般都會(huì)根據(jù)基本面做分析，然后根據(jù)基本面就可以分析出價(jià)格。但是我講了這句話以后，可能大家就知道，我們這種理論今年不適用，基本面不管用了，我們的時(shí)代不同，所以接下來的內(nèi)容會(huì)講到很多貿(mào)易問題，包括中美之間的貿(mào)易問題，我們叫做摩擦或者叫做爭(zhēng)論，不管用什么詞匯描述這個(gè)貿(mào)易問題，現(xiàn)在發(fā)生很多變化，太多事情正在發(fā)生。世界上最大的大豆供給國和消費(fèi)國之間出了問題。

宏觀方面的情況，世界大豆供需的狀況，我們看到趨勢(shì)是一直往上，世界生產(chǎn)不斷增加，消費(fèi)量也隨之增長。但是有意思的是，美國的期末庫存，我會(huì)講美國的數(shù)據(jù)，但是我們也有自己的數(shù)據(jù)分析，我們也會(huì)把自己的數(shù)據(jù)和美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)做對(duì)比，我給大家看的數(shù)據(jù)是我們自己的數(shù)據(jù)。大家可以看到黑線是美國期末庫存，你會(huì)看到它在最后有一個(gè)劇烈的上升，美國期末庫存達(dá)到美國近年來的峰值。

還有就是使用和庫存比。在芝加哥的期貨交易所，它的價(jià)格是很大程度上受到美國使用與庫存比例的影響。

我在這里是按照順序列出世界各大大豆產(chǎn)量的表，巴西是創(chuàng)造歷史新高，我們預(yù)計(jì)2019年，也就是1月份的時(shí)候會(huì)收獲達(dá)到1.26億噸，這個(gè)數(shù)字可能太保守了，我們看到巴西的產(chǎn)量非常大，1月份可能我們可以估計(jì)這個(gè)數(shù)字還是一個(gè)保守的估計(jì)，我們預(yù)計(jì)美國的大豆產(chǎn)量也會(huì)創(chuàng)記錄，同時(shí)我們有2019年的預(yù)計(jì)，我們看到美國會(huì)比2018年多，美國到2019年4—5月開始種植。只是看2018年，前15大年均增長都是不斷上升的，這也顯示出來整體趨勢(shì)會(huì)非常關(guān)注美國、阿根廷和巴西的產(chǎn)量。當(dāng)然我也會(huì)非常關(guān)注中國方面的需求情況。

世界前三大大豆生產(chǎn)國，巴西對(duì)需求方面肯定有刺激生產(chǎn)的擴(kuò)大，但是在金融方面會(huì)有什么樣的影響還不得而知。之前的演講人，還有我們之后的演講人都會(huì)講到需求方面的情況，還有金融方面的情況，我們看到美國2018年的產(chǎn)量會(huì)增加，但是2019年會(huì)下降，我們對(duì)于美國的供需平衡表是這樣的估計(jì)。還有阿根廷，阿根廷也是重新回到大豆生產(chǎn)的主要供給國，有很大的恢復(fù)。

除了前三大大豆生產(chǎn)國，也就是美國、巴西、阿根廷，我們可以看到其他國家的生產(chǎn)情況。這是我們IEG的預(yù)計(jì)，中國的預(yù)計(jì)是1500萬噸，這個(gè)數(shù)據(jù)在過去幾年保持平穩(wěn)，它最大的增值是在2015和2016年出現(xiàn)，比較平衡。其他的大豆產(chǎn)量國需求也在增加。如果不僅看大豆，還看看其他主要農(nóng)作物，主要是玉米、小麥、大豆和大米。總體上來說，我們看到生產(chǎn)的增長是持續(xù)的，有的是種植面積的增長，但是主要還是單產(chǎn)的增產(chǎn)造成的，有面積的原因，主要是單產(chǎn)的原因造成的增產(chǎn)。

2019年天氣的預(yù)計(jì)，天氣預(yù)計(jì)還沒有完全做好，但是我們可以看到天氣和這些因素是密切相關(guān)的。但是它也證明了種子公司現(xiàn)在所有的農(nóng)作物的種子的業(yè)績都非常好，有時(shí)候我開玩笑說，現(xiàn)在不需要下雨就可以種這些作物，雖然沒有到那個(gè)程度，但是現(xiàn)在我們的種子質(zhì)量那么好，基本可以不靠天吃飯，而且這些種子的種類，特別是大豆和玉米這些種子質(zhì)量提高，大大對(duì)于大家對(duì)種子質(zhì)量的依賴。

大家關(guān)注2018、2019年兩條線，我們往下看看大豆，我們會(huì)關(guān)注玉米和大豆在美國的種植面積，2018年幾乎是一樣的，沒有變化。我們看美國的供需表數(shù)字是一模一樣的，無論是畝數(shù)還是蒲式耳都沒有變，這些情況很難得，也是很多年，美國的玉米、大豆在美國幾乎是一模一樣的種植面積。

三個(gè)月之前，我們還在預(yù)計(jì)大豆的種植面積會(huì)比玉米的種植面積要多很多，但是最后當(dāng)我們算出來最后的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)在美國大豆和玉米的種植面積幾乎是一模一樣。

但是我們注意一下，2019年，也就是下一個(gè)種植季節(jié)，我們預(yù)計(jì)大豆的種植面積會(huì)下降達(dá)600多萬英畝，大概會(huì)有200萬英畝的小麥種植面積的提升。這里面390萬英畝和2016年相比，我們發(fā)現(xiàn)總體的數(shù)字可能不是這個(gè)數(shù)字。

再來看看2015—2017年三年的種植，美國種植面積沒有這么多，如果商品價(jià)格有一年很低，一般來說美國農(nóng)民就不會(huì)把他們的土地都種上作物，他們可能不會(huì)種這么多的作物，因?yàn)樨?cái)務(wù)表現(xiàn)不好，他們來年就不種這么多。

所以這些數(shù)字雖然是書上的，但是也不要太迷信這些數(shù)字，因?yàn)檫@些數(shù)字未來還可能變。這個(gè)是美國大豆供需的情況，這是美國農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告里面出來的數(shù)字。

我們看2018、2019數(shù)字，我們對(duì)比美國農(nóng)業(yè)部和IEG的數(shù)字差異，一個(gè)是51，一個(gè)是52蒲式耳，當(dāng)我剛準(zhǔn)備這個(gè)數(shù)字的時(shí)候，這個(gè)數(shù)字還沒有變，但是現(xiàn)在變成50.1，這個(gè)還是美國生產(chǎn)的記錄性的數(shù)字，關(guān)鍵是一個(gè)出口數(shù)字，幾個(gè)月以來IEG  Vantage的數(shù)字，你看之前到21億蒲式耳，現(xiàn)在是18億蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)字也是不一樣了。

我不知道去過多少次這樣的會(huì)議，我們都在說，我們覺得美國的農(nóng)業(yè)部的數(shù)字太高了，他們也同意，他們最近也把數(shù)字調(diào)到19億蒲式耳，他們還有18億蒲式耳的出口量，轉(zhuǎn)結(jié)的量也大，還不到18億蒲式耳，我們經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是10.6億蒲式耳。所以你看這個(gè)數(shù)字是從來沒有見過的，沒有見過這么大的存貨，還有它跟使用比。平均的農(nóng)田價(jià)格，我們大概算出每蒲式耳要比一年前的水平要每蒲式耳低1.2美元。從根本性的數(shù)字來，這個(gè)價(jià)格很高。

為什么？前面一位演講人說過，好像我們沒有再進(jìn)行市場(chǎng)基本面交易，很多已經(jīng)偏離基本面，你看這個(gè)供應(yīng)需求表，大豆的交易現(xiàn)在大概8.8，但是你看芝加哥期貨交易所，如果看這個(gè)數(shù)字，期貨價(jià)格是多少？我跟你保證，前面肯定不是8，可能只有6了。所以現(xiàn)在我們?cè)谶@個(gè)時(shí)候，我們很多時(shí)候是預(yù)測(cè)基本面，根據(jù)供需數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)基本面。數(shù)字還是差不多了，藍(lán)色這塊，使用量大幅度下降，可能是出口的原因，美國本地的使用還是非常的強(qiáng)勁，你要注意到美國的壓榨量是21億蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部是預(yù)測(cè)20.1億蒲式耳，所以說美國大豆的壓榨量已經(jīng)觸及歷史高位，美國本地壓榨量非常強(qiáng)勁。幸好供需有美國國內(nèi)的支持，不然期末庫存遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10億蒲式耳。

所以我們看大豆中國的進(jìn)口量，美國是左邊，我們?nèi)昵笆?000萬、3600萬、3800萬，現(xiàn)在我們中國的數(shù)還不到100。巴西方面，很直觀能夠看到，中美貿(mào)易誰能獲益？看到它的大豆對(duì)于中國的出口一路攀升，一個(gè)柱子比一個(gè)柱子高。再看我們分析師報(bào)告，他們說這個(gè)數(shù)字不止，他們還在調(diào)整。阿根廷也在增加出口，其實(shí)本來說阿根廷豆粕出口量很大，但是現(xiàn)在他們大豆的出口量也在跟上。

大家可能聽說，美國沒有什么問題，反正他不去賣給中國，他就賣給其他非中國的國家不就可以了嗎？確實(shí)不錯(cuò)。比如說歐盟買了大量的美國大豆，墨西哥也創(chuàng)新高，黃色的柱子都說明創(chuàng)新高。所以很多非中國的出口目的地都有創(chuàng)記錄，這個(gè)是有原因的。這個(gè)是我們每天跟蹤的價(jià)格表，是兩周前的表，總的來說差異還是差不多，我請(qǐng)大家關(guān)注最下面的線，美國離岸價(jià)，如果不是賣給中國就是這個(gè)價(jià)，美國墨西哥灣就是這個(gè)。如果你不是中國，你要買大豆當(dāng)然要從美國買，因?yàn)榘臀髻F那么多。

但是從上面來看，它越來越拉寬了，為什么會(huì)拉寬？美國跟中國開始出現(xiàn)增加關(guān)稅，這條線就拉寬了。美國芝加哥價(jià)格從當(dāng)時(shí)的10.4到10.5，關(guān)稅宣布的時(shí)候美國大豆的價(jià)格，大概降了2。所以說這個(gè)肯定也是跟美國剛剛進(jìn)入播種季節(jié)有關(guān)，當(dāng)時(shí)的作物狀況也是最好的，最理想的，從來沒有見過這樣種植的狀況，他們預(yù)測(cè)的單產(chǎn)也是一片向好。所以我認(rèn)為，就算沒有關(guān)稅這個(gè)麻煩，本來這個(gè)價(jià)格可能也要降1.5，因?yàn)槊绹姆N植狀況太好了，產(chǎn)量肯定很大。

與此同時(shí)，大家開始加關(guān)稅，所以在美國就把降價(jià)的幅度又加深，所以就看到芝加哥期貨的價(jià)格跌了2塊錢。但是后來又反彈上去了，我想其實(shí)到80美分。當(dāng)然你沒有看到人講到這個(gè)反彈，為什么會(huì)降價(jià)？就是因?yàn)殛P(guān)稅問題。

推特說中美要對(duì)話了，在這樣的輿論情況下，一天大豆的期貨的價(jià)格就漲了。你就可以看到一個(gè)推特就把價(jià)格彈上50美分。所以說，從820漲到880、890，與此同時(shí)這個(gè)價(jià)格漲幅確實(shí)從基本面來說這個(gè)根本說不過去，基本面不變，市場(chǎng)為什么大幅度上漲呢？這個(gè)是非理性非基本面的舉動(dòng)，美國大豆的價(jià)格不斷攀升，我們預(yù)計(jì)2018、2019年度預(yù)計(jì)9000萬噸位的進(jìn)口量，我們之前會(huì)說這個(gè)進(jìn)口量可能8400萬、8500萬的進(jìn)口量，也可能是這個(gè)數(shù)字，我們也看未來的變化，我們之前的預(yù)測(cè)9100萬噸的進(jìn)口量，也就是說美國大豆進(jìn)口到中國大豆的進(jìn)口數(shù)字。在貿(mào)易沖突之前，其實(shí)是1.05億，已經(jīng)調(diào)到了這個(gè)價(jià)格，美國對(duì)中國的大豆肯定要大幅度降低的，我把這個(gè)供應(yīng)需求看9400萬噸的進(jìn)口，2017、2018年的預(yù)測(cè)，也就是說我們當(dāng)時(shí)的一個(gè)預(yù)測(cè)。

現(xiàn)在他們?cè)趺茨軌虬堰@個(gè)大豆的價(jià)格降這么多呢？其實(shí)他們也就是之前那一張圖，中國的蛋白的攝入在發(fā)生轉(zhuǎn)型，我們覺得這可以改變也不會(huì)有這么大的變化。所以我們所看到包括我們的蛋白分析師預(yù)計(jì)到未來飼料的結(jié)構(gòu)調(diào)整，大豆、豆粕配料給的配方也是20%降到12%左右，大豆豆粕的配給就是12%左右，你用的大豆就少的多了，當(dāng)然這個(gè)不是目前最具體的數(shù)字，但是我們覺得一些替代品，飼料替代品除了豆粕，現(xiàn)在正在擠進(jìn)飼料的配比當(dāng)中。所以在期末庫存有緩沖，就算大豆進(jìn)口降低，1800萬噸的結(jié)轉(zhuǎn)量會(huì)進(jìn)入中國的供需當(dāng)中。2014年結(jié)轉(zhuǎn)量還不到1400萬噸，我們知道還會(huì)有額外的緩沖。中國有這么多的結(jié)轉(zhuǎn)量，中國還是可以繼續(xù)的停止購買美國大豆。所以巴西該怎么做？巴西現(xiàn)在創(chuàng)了記錄，我們的預(yù)測(cè)是巴西1.2億噸的作物是2019年1月收獲，這個(gè)數(shù)字還是比較保守的，我們覺得出口會(huì)創(chuàng)記錄大概8000萬噸。

所以，中國要改變飼料的配比，而轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)巴西的供應(yīng)能力的時(shí)候，中國其實(shí)這個(gè)時(shí)候完全不需要依賴美國的大豆。這個(gè)是阿根廷的產(chǎn)量數(shù)量，2019年產(chǎn)量是欠收的，但是它又有反彈，當(dāng)然它沒有完全反彈回來，所以他們豆粕的數(shù)量也會(huì)創(chuàng)下記錄，我們預(yù)計(jì)豆粕的出口量又會(huì)恢復(fù)到記錄水平。

美國方面，它的豆粕的出口也是會(huì)比阿根廷大，因?yàn)槊绹臄?shù)字更大，美國是受益者，因?yàn)榘⒏⒌漠a(chǎn)量減少，所以美國是受益者。但是我們覺得阿根廷未來會(huì)有恢復(fù)。我還想指出，我們注意到在5月底的時(shí)候，巴西大豆的出口達(dá)到了記錄的新高。而且同時(shí)，他們也宣布了美國對(duì)中國大豆的出口受阻，所以巴西很顯然是從中受益，巴西對(duì)中國的出口是達(dá)到創(chuàng)記錄的水平。這里面有很多數(shù)字，這些數(shù)字只是讓大家了解我們的分析看了哪些信息，包括按國家分析，包括每個(gè)條目的預(yù)測(cè)，我們不是猜的，我們不是要指出美國的農(nóng)業(yè)部的數(shù)字是否對(duì)，這個(gè)只是我們的分析。

我們看到三個(gè)國家2017、2018、2019年的數(shù)字，美國有一個(gè)很大的紅色數(shù)字，顯示美國對(duì)于中國的出口達(dá)到了2600萬，這是過去的數(shù)字，現(xiàn)在由于對(duì)中國出口受阻，現(xiàn)在是減少出口。但是美國對(duì)于其他國家的出口是黑色，他們都是大量購買美國的大豆。但是美國大豆在2018、2019年出口是下降的。

我們之前談到，美國所有在中國受到的損失都會(huì)由其他國家彌補(bǔ)，有人是這么認(rèn)為。我們的預(yù)測(cè)不是這樣，還是會(huì)有缺口的。我們看看巴西2017—2019年產(chǎn)量不斷的提高，阿根廷也會(huì)有提高。我們要去做歷年的比較，2018年到2019年收成不好，所以要從2015年說起，每個(gè)月的出口量，對(duì)華大豆每個(gè)月的出口量，從美國、巴西、阿根廷的出口情況進(jìn)行對(duì)比，這里有一個(gè)問題，如果今天中美就出一個(gè)決議會(huì)發(fā)生什么？我感覺這個(gè)市場(chǎng)作出反應(yīng)，美國會(huì)馬上恢復(fù)到對(duì)中國2700萬的出口量。這種情況我們可以假設(shè)，從12月開始，美國就開始大量的對(duì)中國運(yùn)輸大豆，但是巴西還沒有反應(yīng)過來。

我們看看前景，即使中美貿(mào)易紛爭(zhēng)解決，也不會(huì)根本解決美國的供需狀況。所以美國未來的大豆期貨也很難再恢復(fù)到10美元的水平。這個(gè)是每個(gè)月的數(shù)字，在大家的手上都有，大家會(huì)后可以看看，我們可以看看巴西、阿根廷和美國，他們都預(yù)測(cè)明年收成很好，整個(gè)世界大豆的供應(yīng)量會(huì)是非常大的數(shù)字。

現(xiàn)在我們看價(jià)格，我之前也談到了，我們看看庫存使用比，2006、2007年大概是5.5億，2008年大概是5億，我們這個(gè)表沒有價(jià)格，因?yàn)楝F(xiàn)在大概是10億蒲式耳，我們的價(jià)格應(yīng)該是多少？這也是我們覺得市場(chǎng)上的挑戰(zhàn)，也是我們分析師做的庫存與消費(fèi)價(jià)格的表，這里有兩條線，顯示出我們的庫存使用比是非常的高，它和價(jià)格非常相關(guān)，所以庫存使用比是非常重要的價(jià)格決定因素。

看看綠色的線，早幾年世界對(duì)于大豆的需求還沒有非常旺盛，這條線現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生變化，顯示出來這張圖在世界上需求的情況。另外一條線，美國的供需平衡，25%的庫存使用比帶來這樣大豆價(jià)格的水平?？梢钥吹?.80美元，這里好像已經(jīng)在線的外面了。但是我們這里的數(shù)據(jù)點(diǎn)不夠多，也許在未來這個(gè)線就變平了，不是這樣下滑的曲線，我們今年加入新的數(shù)據(jù)點(diǎn)，所以會(huì)把這個(gè)數(shù)據(jù)做更多延伸，包含更多數(shù)據(jù)，我們可以更好作出數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)。我們現(xiàn)在不斷看價(jià)格的預(yù)測(cè)，至少要提前一年看，現(xiàn)在做的分析可以在更長遠(yuǎn)的未來作出價(jià)格的預(yù)測(cè)，幫助大家作出業(yè)務(wù)的決策，這樣大家作出決策可以有更多的歷史數(shù)據(jù)。

這些點(diǎn)代表交易的區(qū)間，現(xiàn)在市場(chǎng)都在進(jìn)行交易，這張表還是不夠廣泛，因?yàn)橛幸恍?shù)據(jù)沒有被包含進(jìn)來，我們?cè)趯?duì)客戶說到大豆價(jià)格預(yù)測(cè)的時(shí)候，我們覺得價(jià)格會(huì)比現(xiàn)在稍微高一些。我們覺得期貨大概會(huì)在8.80美元這個(gè)價(jià)格交易。

我們交易的區(qū)間在哪？我們建議說，如果我們做的供需平衡是正確的，如果美國、中國的貿(mào)易糾紛還在，在我們這個(gè)年份12個(gè)月的期間，我們覺得它的價(jià)格未來還會(huì)下降，這里還有一些歷史的數(shù)據(jù)也包含進(jìn)來，可能根據(jù)我們之前的那張表，你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)交易的區(qū)間，感覺到它的價(jià)格太高了，因?yàn)檫@是基于我們歷史的數(shù)據(jù)得出的結(jié)論，但是現(xiàn)在我們的交易不是依據(jù)歷史的數(shù)據(jù)算，但是我們還是有理由預(yù)測(cè)未來的市場(chǎng)是走低，是一個(gè)看跌的市場(chǎng)。因?yàn)槊绹?0億蒲式耳的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，它的出口量沒有在中國這邊實(shí)現(xiàn)，而且中國現(xiàn)在主要從巴西補(bǔ)充在美國那邊失去的進(jìn)口。這會(huì)導(dǎo)致美國的價(jià)格出現(xiàn)壓力。

芝加哥的期貨交易所，它非常關(guān)注美國的平衡。如果美國馬上向中國出口大豆，我們預(yù)計(jì)大豆的出口重新20億的蒲式耳的量。我們要達(dá)到20億蒲式耳以上的量，前提是必須要出口才行。美國的大豆種植面積，我們覺得它的庫存要超過9億蒲式耳，這個(gè)數(shù)字非常大。也就是說期貨這個(gè)價(jià)格可能會(huì)達(dá)到9—10美元的期貨價(jià)格，就目前而言，我們對(duì)于大豆的市場(chǎng)還是持看空的態(tài)度。

上周，美國下調(diào)了他們的大豆出口量，減額達(dá)到1.6億蒲式耳，這次超過了1億，所以它的交易還是在區(qū)間內(nèi)進(jìn)行，我們希望大家能夠看得懂這張表，并且知道為什么我們覺得這個(gè)基本的情況會(huì)體現(xiàn)在大豆的期貨價(jià)格里，也就是大豆期貨價(jià)格會(huì)比現(xiàn)在的價(jià)格更低。這個(gè)是我們未來的展望。

還有大豆油、豆粕，美國對(duì)于豆粕的需求還是強(qiáng)勁的，因?yàn)樗麄儗?duì)于蛋白質(zhì)的攝入是不斷增長的，美國還會(huì)繼續(xù)的出口豆粕，直到阿根廷市場(chǎng)缺口被彌補(bǔ)為止。如果我記得沒錯(cuò)，12月的豆粕的期貨好像是3.05，今天應(yīng)該是3.13的豆粕的期貨價(jià)格。這里我們預(yù)計(jì)豆粕呈現(xiàn)區(qū)間走勢(shì)，直到春末夏初的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候南美的出口價(jià)格會(huì)影響世界豆粕的價(jià)格。

我們對(duì)豆油不是很看空，因?yàn)槊绹芏鄷r(shí)候需求還是強(qiáng)勁的，全世界來說豆油需求也都非常強(qiáng)勁，這個(gè)是非常獨(dú)特的現(xiàn)象，我們對(duì)于豆粕、豆油沒有那么看空，因?yàn)樗旧砭秃塥?dú)特。一般來說大豆期貨掉一美元，你覺得大豆豆油也會(huì)跌，但是我們覺得豆油是非常獨(dú)特的需求，還是會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁。

我非常高興來到大會(huì)，這是個(gè)非常興奮的時(shí)代，美國的大豆市場(chǎng)，包括中國這樣龐大的大豆市場(chǎng)，我們都很看重。我非常期待今天能夠聽到其他嘉賓的發(fā)言，也非常感謝大家的傾聽，謝謝！

見習(xí)編輯：李國雷