欧美老熟妇乱子伦视频,老太性开放bbwbbwbbw,蜜桃网址,欧美,亚洲,日韩,熟妇,美女视频黄8频美女视频

洪灝認(rèn)為，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，而認(rèn)清楚這個(gè)結(jié)構(gòu)變化的趨勢(shì)，會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生價(jià)值。據(jù)他介紹，市場(chǎng)的變化就是現(xiàn)在整體市場(chǎng)指數(shù)化，這個(gè)指數(shù)化現(xiàn)象不僅僅表現(xiàn)在美國(guó)市場(chǎng)，在中國(guó)市場(chǎng)也逐漸明顯。美國(guó)市場(chǎng)指數(shù)基金上市的數(shù)量首次超過(guò)了美國(guó)市場(chǎng)里頭個(gè)股數(shù)量。指數(shù)基金占的市場(chǎng)規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了整體市場(chǎng)的一大半，這是一個(gè)新的現(xiàn)象。而這個(gè)現(xiàn)象也在中國(guó)開(kāi)始加速產(chǎn)生。

“指數(shù)化投資是與我們的認(rèn)知恰恰相反的投資策略。指數(shù)化的投資要求這個(gè)指數(shù)基金，這個(gè)指數(shù)里頭一攬子的股票越漲越買，這一攬子里面的股票里頭越大型的股票越買，越頭部的股票越買。而這些頭部股票越漲指數(shù)基金就越買，這就是指數(shù)投資。”他解釋，在市場(chǎng)上進(jìn)行一個(gè)正循環(huán)的時(shí)候，由于這些指數(shù)基金對(duì)于頭部股票的追蹤，以及資金不斷流入，指數(shù)基金被迫買這個(gè)指數(shù)里面的頭部的股票，基金經(jīng)理“抱團(tuán)取暖”，這種指數(shù)增強(qiáng)型的策略讓這些半主動(dòng)型的基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了對(duì)應(yīng)的指數(shù)。

洪灝提到，“因?yàn)槲覀冎袊?guó)的股票市場(chǎng)構(gòu)成和美國(guó)不太一樣，正是因?yàn)檎w市場(chǎng)指數(shù)化，以及我們正確認(rèn)識(shí)整體市場(chǎng)指數(shù)化產(chǎn)生行為模式的局限性，讓我們產(chǎn)生一個(gè)非常簡(jiǎn)單、直白、明了而且產(chǎn)生價(jià)值的投資策略就是買這些公司。”對(duì)于2021年，他認(rèn)為該現(xiàn)象會(huì)持續(xù)。目前，“通脹”是整體市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。洪灝表示，如果2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，且全球增長(zhǎng)的前景好于預(yù)期，通脹的壓力也很可能高于預(yù)期兩個(gè)百分點(diǎn)的通脹水平。長(zhǎng)久期的資產(chǎn)類別對(duì)于市場(chǎng)利率水平反應(yīng)非常敏感，成長(zhǎng)型的資產(chǎn)歸根到底就是一個(gè)長(zhǎng)久期的資產(chǎn)。當(dāng)長(zhǎng)端利率不斷上升的時(shí)候，一定會(huì)對(duì)成長(zhǎng)型資產(chǎn)類別產(chǎn)生壓抑。這時(shí)候一定是對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的回暖最敏感的這些資產(chǎn)類別可以給你最好的回報(bào)，這就是價(jià)值板塊。

在他看來(lái)，美國(guó)的指數(shù)權(quán)重集中在成長(zhǎng)板塊，中國(guó)的板塊則更傾向于傳統(tǒng)的行業(yè)的低估值板塊，這時(shí)如果明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，通脹好于預(yù)期，中國(guó)市場(chǎng)大概率將會(huì)跑贏美國(guó)市場(chǎng)。此外，美元實(shí)際的數(shù)據(jù)可以模擬出它的周期大概是17年，前7年到8年上升，后10年下降。“就美元周期而言，現(xiàn)在美元周期進(jìn)入一個(gè)上升的峰值，這個(gè)上升速度開(kāi)始下降，以及開(kāi)始走軟。”洪灝表示，美元弱趨勢(shì)的周期也會(huì)利好于美元信用相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)類別價(jià)格，例如人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)、新興市場(chǎng)、大宗商品、黃金、比特幣等。