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進(jìn)行任何決策都要考慮風(fēng)險

在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏向于認(rèn)為理性是對人性的一種“高度概括”和“理想化處理”。雖然投資是一種感性沖動的行為，但真要實(shí)施起來絕不能太感性，而是要理性地分析與考量。

A投資行為源于感性沖動

“在我們從事認(rèn)識活動以前，必須先對認(rèn)識能力本身進(jìn)行一番批判性的考察，以確定它是否能承擔(dān)起我們所賦予它的任務(wù)——把握絕對真理。”康德如是說。人的認(rèn)識能力分為理性和感性。理性是指人在正常思維狀態(tài)下為了獲得預(yù)期結(jié)果，有自信和勇氣冷靜地面對現(xiàn)狀，并快速全面了解現(xiàn)實(shí)，分析出多種可行性方案，再判斷出最佳方案且對其有效執(zhí)行的能力。感性是指感覺、知覺的心理活動。

按照達(dá)爾文的進(jìn)化論，人類是由動物進(jìn)化而來的，很多生活習(xí)慣在原始叢林可以幫助我們躲避野獸的襲擊、避開天氣災(zāi)害等，但在現(xiàn)實(shí)社會中，我們的本能是趨于失敗而非成功的（如貪圖享受、急功近利、目光短淺等），面對選擇時，我們更多地依賴感官體驗、經(jīng)驗經(jīng)歷等，不可避免地犯著同樣的錯誤。就如大部分投資者不對市場本質(zhì)進(jìn)行深入分析，僅僅依靠自己的感官和小部分知識進(jìn)行投資，這部分人的投資結(jié)果往往是虧損大于盈利。

由于人在本質(zhì)上是抵觸和厭惡變化的，所以身體懶惰的投資者是光想不干，大腦懶惰的投資者是光干不想。而思維懶惰的投資者，自以為每一個投資決策都是理性思考的結(jié)果，其實(shí)他們的行為更多來源于感性。雖然投資者知道每一筆投資決策都有出錯的可能，但他們更愿意相信這種感性的反應(yīng)。

一般來說，投資者對于風(fēng)險來臨之前的感知，主要來源于投資者的感性，來自以前的投資經(jīng)驗，但放緩思考的速度、思考下一步?jīng)Q策等，這都需要投資者進(jìn)行理性思考。在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏向于認(rèn)為理性是對人性的一種“高度概括”和“理想化處理”，雖然投資是一種感性沖動的行為，但真要實(shí)施起來絕不能太感性，而是要理性地分析與考量。筆者的態(tài)度是：做任何投資決策都要理性地考慮風(fēng)險，這樣才能把投資做得完美。

B理性思維抑制感性沖動

感性主要來自我們固有的生存本能和社會認(rèn)知，行情上漲時的沖動、虧損時的僥幸心理，這些都源自投資者與生俱來的本能，都是自主發(fā)生且毫不費(fèi)力的，這些行為儲存在我們的記憶中，不必刻意也無需努力就可隨意提取。然而，理性是經(jīng)過深思熟慮后作出選擇的主要依據(jù)，當(dāng)理性發(fā)生的時候，其感性行為（如沖動、僥幸、貪婪、恐懼等）都會受到抑制。

在投資過程中，感性和理性常常是互相配合的。投資者在確定交易機(jī)會時往往來自感性，然后理性被激發(fā)，從而產(chǎn)生投資決策和行為。當(dāng)然，理性更需要我們集中精力，如果注意力分散，思維也會隨之中斷。當(dāng)投資者的思維遇到阻礙時，那些貪婪、恐懼等感性行為無法給我們提示，這就需要理性為其提供支持。比如，當(dāng)投資者看多油脂期貨價格時，偶爾會出現(xiàn)令人感到驚訝的利空消息，投資者會把目光集中在這個令人瞠目的消息上，并在記憶中尋找發(fā)生這種消息的原因。同時，由于以前出現(xiàn)類似的情況時，價格大跌導(dǎo)致的恐懼和焦慮情緒不斷浮上心頭，此時你的理性反應(yīng)應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貙Υ撓⒌挠绊懥?，但最后往往是感性情緒主導(dǎo)了自己的行為。

在投資過程中，感性和理性常常是互相分工的。在熟悉的情景中，因感性而做出的反應(yīng)是準(zhǔn)確的，就像我們遇到蛇就逃跑一樣。在投資過程中，因為感性很容易犯系統(tǒng)性錯誤，你會發(fā)現(xiàn)感性思維常常會將原本較難的決策問題簡單化，而對于邏輯推理和統(tǒng)計分析，它幾乎一無所知。不過，感性系統(tǒng)是無法關(guān)閉的，因為沒有一個投資者可以完全做到理性思考。

當(dāng)然，感性與理性之間也存在沖突，這在投資過程中非常普遍，投資者也都有過同樣的經(jīng)歷：當(dāng)前期良好的走勢突然有了回調(diào)機(jī)會，感性會反復(fù)指使你“趕快買入吧，這是好機(jī)會，還會上漲的”。理性則會提醒你現(xiàn)在的走勢是走壞的開始，最好等回調(diào)完了確認(rèn)上漲趨勢繼續(xù)的時候再考慮買入。

理性的眾多任務(wù)中就包括抑制感性所產(chǎn)生的沖動，就是要有意識地控制自我行為。那么我們該怎樣避免思維上的錯覺呢？一般來說，感性都是自主運(yùn)行的，我們無法隨意使其停止，當(dāng)理性對感性有所察覺時，我們需要理性地進(jìn)行強(qiáng)有力的調(diào)控和積極運(yùn)作來避免思維錯覺。當(dāng)然，如果在投資中時刻質(zhì)疑自己的想法、時刻對自己的行為保持警覺，那么我們在做選擇時就會拖沓且非常低效。最好的解決辦法就是妥協(xié)：學(xué)會區(qū)別常會出現(xiàn)重大錯誤的情景，并在風(fēng)險很大的時候盡量避免這些錯誤。

總之，不成功的投資者都一樣，無非就是犯那幾種耳熟能詳?shù)腻e誤，他們的投資都是依靠本能來進(jìn)行的，而成功的投資者，無不始終理性地堅守著自己的交易系統(tǒng)和投資理念。