雖然倫鎳“逼空大戰(zhàn)”風(fēng)險(xiǎn)事件得以順利平息,但是我們決不能沾沾自喜,更應(yīng)看到該事件折射出的問(wèn)題。面對(duì)新時(shí)代的機(jī)遇和挑戰(zhàn),需要監(jiān)管層、期貨交易所、產(chǎn)業(yè)企業(yè)及參與各方共同努力,加快我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展。
堅(jiān)守套期保值初心 全方面提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力
從企業(yè)層面來(lái)說(shuō),要堅(jiān)守套期保值初心,正確使用期貨工具。近兩年,個(gè)別上市公司以套期保值為名,盲目開(kāi)展期貨交易并導(dǎo)致企業(yè)大幅虧損,如某護(hù)理用品公司在焦炭、焦煤市場(chǎng)做空巨虧,某摩擦材料公司做空熱卷虧損上億元,某肉制品加工企業(yè)在生豬期貨上未按公司規(guī)定操作,事后由交易員補(bǔ)償全部虧損。此類事件與本次倫鎳“逼倉(cāng)”事件一樣,反映了國(guó)內(nèi)很多企業(yè)未樹(shù)立正確的套保理念,缺乏相應(yīng)的期貨風(fēng)險(xiǎn)防控能力。
對(duì)相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō),一是要堅(jiān)守套期保值的初心不動(dòng)搖,確保交易品種、交易方向、頭寸數(shù)量、合約期限分布與自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況高度匹配,杜絕將套期保值操作異化為投機(jī)操作;二是完善內(nèi)部規(guī)章制度建設(shè),合理設(shè)置交易執(zhí)行和監(jiān)督崗位,確保所有期貨操作都按規(guī)定開(kāi)展,防范內(nèi)部管理失控引發(fā)的期貨風(fēng)險(xiǎn);三是組建專業(yè)的期貨團(tuán)隊(duì),制定科學(xué)合理的套保方案,并根據(jù)市場(chǎng)情況和企業(yè)生產(chǎn)實(shí)際進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
總之,期貨作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具,能為企業(yè)提供套期保值功能,但是若企業(yè)自身沒(méi)有清晰的定位認(rèn)知,沒(méi)有完善的內(nèi)部管理和專業(yè)的人才隊(duì)伍,沒(méi)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)防控能力,則不僅難以享受期貨市場(chǎng)帶來(lái)的益處,還容易被期貨傷害。
推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程 提升我國(guó)大宗商品定價(jià)能力
本次倫鎳“逼倉(cāng)”事件,也凸顯了我國(guó)加快發(fā)展期貨市場(chǎng)的重要性和緊迫性。
一方面,我國(guó)要在傳統(tǒng)大宗商品期貨上加快國(guó)際化進(jìn)程,以爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)。這就要依托我國(guó)作為全球大宗商品原材料主要進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)的優(yōu)勢(shì)地位,加速推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)建設(shè),鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)在對(duì)外購(gòu)銷(xiāo)談判中推廣“國(guó)際平臺(tái)、保稅交割、凈價(jià)交易、人民幣計(jì)價(jià)”的定價(jià)模式,大力引進(jìn)國(guó)外礦山、外資貿(mào)易企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)入場(chǎng)交易,以提升我國(guó)大宗商品定價(jià)能力,降低國(guó)內(nèi)企業(yè)赴境外期貨市場(chǎng)套保的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),批準(zhǔn)在境內(nèi)保稅區(qū)開(kāi)設(shè)LME交割倉(cāng)庫(kù),以便利國(guó)內(nèi)企業(yè)在LME市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割,降低被“逼倉(cāng)”的風(fēng)險(xiǎn),并在LME市場(chǎng)發(fā)出“中國(guó)聲音”。
另一方面,在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的原材料方面,我國(guó)期貨市場(chǎng)要主動(dòng)出擊,以彎道超車(chē)方式搶占定價(jià)權(quán)。當(dāng)前,我國(guó)在光伏、新能源車(chē)、稀土材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成了完善的產(chǎn)業(yè)鏈,聚集起眾多的優(yōu)秀企業(yè),如果國(guó)內(nèi)交易所能開(kāi)發(fā)出符合產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求的鎳、鈷、鋰、硅、稀土材料等期貨合約,不僅能為相關(guān)企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航,更能為我國(guó)搶占相應(yīng)原材料的定價(jià)權(quán)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展主導(dǎo)權(quán),對(duì)正在進(jìn)行的國(guó)內(nèi)大循環(huán)產(chǎn)業(yè)格局建設(shè)來(lái)說(shuō)意義重大。
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