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黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約規(guī)則解讀系列之三

作為專業(yè)性較強的金融工具，期權(quán)具有獨特的屬性和風(fēng)險特征，這要求投資者須具備一定條件才能入市。從維護市場平穩(wěn)運行和保護投資者利益角度出發(fā)，自2017年豆粕期權(quán)上市以來，大商所不斷對交易者適當(dāng)性相關(guān)制度進行優(yōu)化完善，并于2019年5月發(fā)布《大連商品交易所期貨交易者適當(dāng)性管理辦法》，將期權(quán)和特定品種交易者適當(dāng)性制度合并。目前，交易者需滿足該辦法相關(guān)規(guī)定，方可參與黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)與其他期權(quán)合約以及特定品種期貨合約的交易。

據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，參與期權(quán)交易的個人客戶或單位客戶相關(guān)業(yè)務(wù)人員首先應(yīng)具備期貨交易基礎(chǔ)知識、了解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，即需要在中國期貨業(yè)協(xié)會考試平臺上以不低于80分的分?jǐn)?shù)通過交易、清算、交割、風(fēng)控、法律等方面基礎(chǔ)知識的在線測試。這是進入期權(quán)市場的基礎(chǔ)要求。

一定的交易經(jīng)歷也是必不可少的。根據(jù)交易者適當(dāng)性制度，個人客戶應(yīng)至少擁有以下三種交易經(jīng)歷之一，才能夠參與黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)的交易：具有累計不少于10個交易日且20筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約或者期權(quán)合約仿真交易成交記錄；或者近三年內(nèi)具有10筆及以上的境內(nèi)交易場所的期貨合約、期權(quán)合約或者集中清算的其他衍生品交易成交記錄；抑或近三年內(nèi)具有10筆及以上的認(rèn)可境外成交記錄。

此外，交易者適當(dāng)性制度還設(shè)置了10萬元的資金準(zhǔn)入門檻。期貨日報記者了解到，無論個人客戶還是單位客戶，在申請開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前，連續(xù)5個交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元或者等值外幣。當(dāng)然，為保證期權(quán)市場的平穩(wěn)健康運行，合規(guī)誠信也是交易者適當(dāng)性制度的一項基礎(chǔ)性的通用標(biāo)準(zhǔn)。大商所要求申請期權(quán)交易權(quán)限的個人客戶和單位客戶均不存在嚴(yán)重不良誠信記錄、被有權(quán)監(jiān)管機關(guān)宣布為期貨市場禁止進入者和法律、法規(guī)、規(guī)章、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期貨交易的情形，從而將違法違規(guī)的交易者阻擋在期權(quán)市場之外。

除上述標(biāo)準(zhǔn)外，若想?yún)⑴c期權(quán)交易，個人客戶還必須具備完全民事行為能力；單位客戶則應(yīng)具有健全的內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等期貨交易管理相關(guān)制度。

從進一步便利客戶參與期貨市場的角度，大商所在交易者適當(dāng)性制度中明確了可豁免適當(dāng)性評估的情形。除做市商和特殊單位客戶等交易所認(rèn)可的交易者外，符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者和具有較長期交易經(jīng)驗的客戶，均可豁免基礎(chǔ)知識、交易經(jīng)歷、可用資金余額的評估。

同時，大商所還明確了關(guān)于品種間適當(dāng)性評估互認(rèn)的條款。對于已通過大商所適當(dāng)性評估的客戶，在同一開戶機構(gòu)可以自動獲得大商所其他已上市品種的交易權(quán)限，不需要重復(fù)適當(dāng)性評估。例如，假設(shè)某一客戶此前已獲得了棕櫚油期權(quán)的交易權(quán)限，則其在同一開戶機構(gòu)可自動獲得黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)等大商所其他期權(quán)品種的交易權(quán)限。而對于已經(jīng)擁有境內(nèi)交易場所實行適當(dāng)性制度品種交易權(quán)限的客戶，可以不再進行對基礎(chǔ)知識、交易經(jīng)歷、可用資金余額的評估。

大商所該業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，適當(dāng)性制度是保障期權(quán)市場平穩(wěn)運行和交易者利益的一項重要制度措施。各類市場參與者應(yīng)當(dāng)根據(jù)交易者適當(dāng)性制度的要求，全面評估自身的經(jīng)濟實力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險控制與承受能力，審慎決定是否參與期權(quán)交易，避免由于盲目入市而帶來意外損失。下一步，大商所將持續(xù)優(yōu)化交易者適當(dāng)性制度，進一步簡化開戶流程，提高權(quán)限管理效率，為境內(nèi)外交易者參與期權(quán)交易提供更便捷的通道，助力期權(quán)市場功能有效發(fā)揮。