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在連續(xù)十年運(yùn)用期貨工具規(guī)避了市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)浪后，華友鈷業(yè)今年卻沒能躲過輿論場(chǎng)的兩次風(fēng)浪。

從一季報(bào)的期貨端“巨虧”15.68億元，到半年報(bào)的期貨端“大賺”6.2億元，華友鈷業(yè)似乎迎來了輿論場(chǎng)上的“大反轉(zhuǎn)”。

8月19日晚間公布的半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，華友鈷業(yè)衍生金融資產(chǎn)為6.20億元。在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中，華友鈷業(yè)進(jìn)一步解釋稱，截至期末，公司持有部分賣鎳期貨合約，該部分持倉合約由于開倉日至期末鎳價(jià)下跌，故形成持倉浮盈6.20億元。

然而，市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)的，照此邏輯下去，其套保期貨端的“故事”還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

近年來，輿論場(chǎng)上頻現(xiàn)各種新聞反轉(zhuǎn)，而相當(dāng)一部分反轉(zhuǎn)新聞涉及較為專業(yè)的領(lǐng)域。因參與輿論生產(chǎn)的各方專業(yè)知識(shí)背景的欠缺，導(dǎo)致對(duì)問題的認(rèn)知判斷出現(xiàn)偏差，而基于偏差認(rèn)知延展的討論，最終也謬以千里。期貨套期保值領(lǐng)域便是其中之一。

上市公司套期保值的效果，本應(yīng)期現(xiàn)結(jié)合綜合評(píng)價(jià)，但經(jīng)過一些似是而非的解讀，再經(jīng)過多渠道、多形式的疊加散播，讓期貨市場(chǎng)平白遭受了更多的非理性認(rèn)識(shí)和不公正對(duì)待，也讓上市公司連帶受到經(jīng)營和風(fēng)控等專業(yè)性方面的諸多質(zhì)疑，危害甚大。

應(yīng)當(dāng)正視，套期保值這類專業(yè)信息的解碼有一定難度，一些上市公司、媒體雖然說了但卻不能“說得清”，而一些專業(yè)人士解釋了卻不能被高效傳播，也就無法達(dá)成讓市場(chǎng)清楚的預(yù)期效果。有的上市公司在披露套保信息時(shí)，因?qū)I(yè)術(shù)語的使用情境不恰當(dāng)，人為制造了與公眾之間的高墻，致使彼此無法理解。

因此，在如何“說得清”的問題上，無論是上市公司、媒體還是專業(yè)人士，顯然都需要一定的跨界能力，包括對(duì)期貨套保專業(yè)知識(shí)、傳播技巧、市場(chǎng)大眾心理和新媒體特征的把握。

此外，“說得清”還必須與國情和當(dāng)前證券、期貨市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際相結(jié)合。期現(xiàn)結(jié)合評(píng)價(jià)套保效果毋庸置疑，但也要看到，套保是為了降低不確定性，期現(xiàn)匹配是手段而不是目的，現(xiàn)階段，要求企業(yè)將其一一對(duì)應(yīng)并準(zhǔn)確披露出來，無論從套期會(huì)計(jì)應(yīng)用還是企業(yè)專業(yè)度上，尚有一定難度。還應(yīng)看到，運(yùn)用期貨工具是企業(yè)管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的手段之一，而以期現(xiàn)完全匹配作為定義套保行為、評(píng)價(jià)套保效果的唯一標(biāo)準(zhǔn)，無疑割裂了上市公司經(jīng)營的一體化。

事實(shí)上，期貨和衍生品法在定義套期保值時(shí)，也用了“基本吻合”而不是“完全對(duì)應(yīng)”來描述期貨交易活動(dòng)與公司管理的資產(chǎn)、負(fù)債的關(guān)系。而上述評(píng)價(jià)方式或許會(huì)讓部分上市公司望而生畏，也就背離了期貨和衍生品法“國家鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)”的初衷。

面對(duì)市場(chǎng)和輿論的風(fēng)吹浪打，“說得清”是關(guān)鍵，而這需要企業(yè)多一分定力，市場(chǎng)多一點(diǎn)耐力，輿論多一些助力，方能真正形成企業(yè)利用期貨管理風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健經(jīng)營的合力。