期貨日報網(wǎng)訊(記者 韓樂)9月6日,2022中國(鄭州)國際期貨論壇于線上舉行。在當(dāng)日下午的“期貨法治建設(shè)論壇”上,中國人民大學(xué)法學(xué)院教授葉林就“期貨立法的國際經(jīng)驗與中國特色”作主題演講時表示,期貨和衍生品法是我國金融市場的重要立法,不僅是我國期貨市場和衍生品市場高質(zhì)量改革開放的重大成果,也是國際經(jīng)濟和中國實踐的最佳結(jié)合,充分體現(xiàn)了市場化、法治化和國際化的立法追求,明確了我國期貨市場和衍生品市場的發(fā)展方向和目標(biāo)。
葉林表示,我國在探索期貨市場發(fā)展道路中,始終堅持國際化與本地化相結(jié)合的思想,在不斷總結(jié)我國期貨市場的發(fā)展經(jīng)驗、不斷借鑒期貨市場發(fā)展之國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,我國逐漸形成了中國期貨市場法律制度。

在期貨和衍生品法起草中,立法機關(guān)高度重視國際化與本地化的關(guān)系。借鑒國際經(jīng)驗,認(rèn)真總結(jié)中國實踐,充分把握“充分發(fā)揮市場在資本配置中的決定性作用”的方向,制定了這部反映市場化、法治化和國際化的期貨和衍生品法,搭建了我國調(diào)整期貨交易和衍生品交易的基礎(chǔ)法律框架。
“我國期貨市場只有30多年的發(fā)展歷史,國外期貨市場則有上百年歷史,其期貨立法形成了不少可資借鑒的經(jīng)驗。”葉林稱,立法機關(guān)一方面,通過科研立項、專題研究等方式,不斷總結(jié)域外期貨法的經(jīng)驗,并仔細(xì)對比境內(nèi)外期貨市場的異同,借鑒了不少境外期貨市場的良好做法和成功經(jīng)驗。另一方面,始終關(guān)注我國國情,強調(diào)立足于本國期貨市場的發(fā)展和實際,而不是照搬國外經(jīng)驗和做法。在此基礎(chǔ)上,總結(jié)并發(fā)展了諸多新制度。
其中,創(chuàng)設(shè)交易者的概念和交易者適當(dāng)性規(guī)則。據(jù)葉林介紹,我國沒有采用制定“金融商品法”立法的模式,而是采用了分別制定證券法和期貨和衍生品法的模式,較好地協(xié)調(diào)兩部法律的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上,期貨和衍生品法豐富了交易者保護制度,包括創(chuàng)設(shè)“交易者”分類規(guī)則和引入“交易者適當(dāng)性規(guī)則”,突出了對交易者的分類保護規(guī)則,滿足了“散戶居多”的期貨市場特點。
除此以外,立法機關(guān)在借鑒國際經(jīng)驗并總結(jié)中國實踐的基礎(chǔ)上,在期貨和衍生品法中還提出了多項有特殊意義的基礎(chǔ)規(guī)則。例如,該法規(guī)定“期貨合約品種和標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約品種應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)濟價值,合約不易被操縱”、明確采用中央對手方規(guī)則等。
在葉林看來,期貨和衍生品法在借鑒國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,搭建了場外衍生品交易的基本規(guī)則。需要看到的是,場外衍生品交易規(guī)模遠(yuǎn)大于場內(nèi)交易規(guī)模。對于這種交易模式,國際上長期采用自律監(jiān)管的模式。“ISDA在服務(wù)場外衍生品發(fā)展中,設(shè)計了衍生品交易主協(xié)議、附件和履約保障規(guī)則,并在全球形成了較大的影響力。”葉林表示,立法機關(guān)在起草期貨和衍生品法中,高度重視這些已達(dá)成的國際共識,努力將其納入期貨和衍生品法中,并根據(jù)我國場外衍生品的立法和實踐,作出了合理調(diào)整,夯實了場外衍生交易規(guī)則的法律基礎(chǔ)。
“域外的場外衍生品交易最初采用自律監(jiān)管模式,目前正在向加強監(jiān)管方向發(fā)展,但監(jiān)管方式和強度需要與衍生品市場的發(fā)展相呼應(yīng),需要不斷實踐和總結(jié)。”葉林介紹,為反映場外衍生品交易的發(fā)展需求,國內(nèi)立法機關(guān)僅就其中的主要規(guī)則要點作出規(guī)定,明確了若干基本規(guī)則的地位,增強了市場的穩(wěn)定性,也有助于盡量降低交易成本。在他看來,這是一個借鑒國際通行做法的有益嘗試。
葉林表示,期貨和衍生品法的實施中,將繼續(xù)關(guān)注國際經(jīng)驗,持續(xù)總結(jié)中國實踐,不斷推進(jìn)期貨市場和衍生品市場的深化改革,不斷推進(jìn)期貨交易和衍生品交易的國際化水平,豐富中國方案的內(nèi)涵,為國際金融市場的發(fā)展提供一種新的發(fā)展模式。
期貨日報網(wǎng)聲明:任何單位和個人,凡在互聯(lián)網(wǎng)上以商業(yè)目的傳播《期貨日報》社有限公司所屬系列媒體相關(guān)內(nèi)容的,必須事先獲得《期貨日報》社有限公司書面授權(quán),方可使用。
掃描二維碼添加《期貨日報》官方微信公眾號(qhrb168)。提供市場新聞、品種知識干貨、高手故事及實盤經(jīng)驗分享……每日發(fā)布,全年不休。
關(guān)于我們| 廣告服務(wù)| 發(fā)行業(yè)務(wù)| 聯(lián)系我們| 版權(quán)聲明| 合作伙伴| 網(wǎng)站地圖
本網(wǎng)站提供之資料或信息,僅供投資者參考,不構(gòu)成投資建議。
豫公網(wǎng)安備 41010702002005號, 豫ICP備13022189號-1
《期貨日報》社有限公司版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用, Copyright ? www.pmvb.cn All Rights Reserved 。