
9月6日,2022中國(鄭州)國際期貨論壇于線上舉行。在當(dāng)日下午的“期貨法治建設(shè)論壇”上,中國人民大學(xué)法學(xué)院教授葉林在就“期貨立法的國際經(jīng)驗(yàn)與中國特色”主題演講時表示,期貨和衍生品法是我國金融市場的重要立法,不僅是我國期貨和衍生品市場高質(zhì)量改革開放的重大成果,也是國際經(jīng)驗(yàn)和中國實(shí)踐的最佳結(jié)合,充分體現(xiàn)了市場化、法治化和國際化的立法追求,明確了我國期貨和衍生品市場的發(fā)展方向和目標(biāo)。
葉林表示,我國在探索期貨市場發(fā)展道路過程中,始終堅持國際化與本地化相結(jié)合的思想,在不斷總結(jié)我國期貨市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、不斷借鑒期貨市場發(fā)展國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,逐漸形成了中國期貨市場法律制度。
在期貨和衍生品法起草過程中,立法機(jī)關(guān)一方面通過科研立項(xiàng)、專題研究等方式,不斷總結(jié)境外期貨立法的經(jīng)驗(yàn),并仔細(xì)對比境內(nèi)外期貨市場的異同,借鑒境外期貨市場的良好做法和成功經(jīng)驗(yàn);另一方面始終關(guān)注我國國情,強(qiáng)調(diào)立足于本國期貨市場的發(fā)展實(shí)際,而不是照搬國外經(jīng)驗(yàn)和做法,在此基礎(chǔ)上,總結(jié)并發(fā)展了諸多新制度。
在葉林看來,期貨和衍生品法在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,搭建了場外衍生品交易的基本規(guī)則。需要看到的是,國外場外衍生品交易規(guī)模遠(yuǎn)大于場內(nèi)交易規(guī)模。對于這種交易模式,國際上長期采用自律監(jiān)管的模式。“ISDA在服務(wù)場外衍生品發(fā)展中,設(shè)計了衍生品交易主協(xié)議、附件和履約保障規(guī)則,并在全球形成了較大的影響力。”葉林表示,立法機(jī)關(guān)在起草期貨和衍生品法過程中,高度重視這些已達(dá)成的國際共識,努力將其納入期貨和衍生品法中,并根據(jù)我國場外衍生品的立法實(shí)踐,作出了合理調(diào)整,將單一協(xié)議原則、終止凈額結(jié)算、履約保障、交易報告庫等衍生品交易的基礎(chǔ)制度通過法律形式明確下來,夯實(shí)了場外衍生交易規(guī)則的法律基礎(chǔ)。
“國外場外衍生品交易最初采用自律監(jiān)管模式,目前正在向加強(qiáng)監(jiān)管方向發(fā)展,但監(jiān)管方式和強(qiáng)度需要與衍生品市場的發(fā)展相呼應(yīng),需要不斷實(shí)踐和總結(jié)。”葉林介紹,為反映場外衍生品交易的發(fā)展需求,國內(nèi)立法機(jī)關(guān)僅就其中的主要規(guī)則要點(diǎn)作出規(guī)定,明確了若干基本規(guī)則的地位,增強(qiáng)了市場的穩(wěn)定性,未來將持續(xù)完善具體規(guī)則。
葉林表示,在期貨和衍生品法的實(shí)施中,將繼續(xù)關(guān)注國際經(jīng)驗(yàn),持續(xù)總結(jié)中國實(shí)踐,不斷推進(jìn)期貨和衍生品市場的深化改革,不斷推進(jìn)期貨和衍生品交易的國際化,高水平落實(shí)“走出去、引進(jìn)來”的發(fā)展戰(zhàn)略,豐富中國方案的內(nèi)容。
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