期貨日報網(wǎng)訊(記者 呂雙梅)9月6日,2022中國(鄭州)國際期貨論壇于線上舉行。在當(dāng)日下午的“期貨法治建設(shè)論壇”圓桌討論環(huán)節(jié),中金所法律事務(wù)部總監(jiān)張嘯塵表示,期貨和衍生品法的出臺,必將為期貨交易場所、期貨結(jié)算機構(gòu)的長期穩(wěn)健發(fā)展注入強大動能,開啟期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的嶄新篇章。
“期貨交易場所和期貨結(jié)算機構(gòu)作為我國重要的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施,對期貨市場的發(fā)展具有重要作用。”張嘯塵表示,期貨和衍生品法從市場主體的功能出發(fā),在結(jié)構(gòu)安排上,將期貨交易場所和期貨結(jié)算機構(gòu)分別獨章進行規(guī)定,為未來市場主體組織的多元化發(fā)展預(yù)留了空間,體現(xiàn)了期貨和衍生品法的靈活性和前瞻性。
張嘯塵表示,按照期貨和衍生品法的規(guī)定,期貨交易場所為期貨交易提供場所和設(shè)施,組織和監(jiān)督期貨交易,維護市場的公平有序和透明,實行自律管理。為了保障期貨交易場所的順利履職,期貨和衍生品法規(guī)定了期貨交易場所業(yè)務(wù)規(guī)則的法律效力,明確了期貨交易場所有權(quán)對違反業(yè)務(wù)規(guī)則的行為采取紀律處分或其他自律監(jiān)管措施,并賦予期貨交易場所在市場出現(xiàn)異常情況或者突發(fā)事件時,采取相應(yīng)處置措施的權(quán)利。
“具體來說,期貨和衍生品法對期貨交易場所的制度支持有三個亮點。”張嘯塵說,一是明確了自律管理與行政監(jiān)管相銜接的監(jiān)管機制,強化了期貨交易場所一線監(jiān)管職責(zé),期貨和衍生品法明確了行政監(jiān)管機構(gòu)自律組織的監(jiān)管職責(zé),夯實了我國期貨市場五位一體監(jiān)管體系的法律基礎(chǔ),有效維護公平、公開、公正的市場秩序。
二是規(guī)定了期貨、期權(quán)品種上市實行注冊制,增強期貨交易場所創(chuàng)新動力。期貨、期權(quán)品種掛牌上市,是期貨交易得以進行的前提和基礎(chǔ),品種上市制度在一定程度上關(guān)系到期貨市場功能發(fā)揮和服務(wù)實體經(jīng)濟的效率。通過實施品種上市注冊制,有利于增強我國期貨交易場所改革創(chuàng)新的動力,強化服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,更好滿足市場的多樣化需求,從而提升自身競爭力,進而在國際期貨市場中占據(jù)更有利的地位。
同時期貨和衍生品法將期貨、期權(quán)品種的終止上市、恢復(fù)上市和取消上市,由原來的批準(zhǔn)制調(diào)整為備案制,明確了期貨交易場所決定品種的上述事項后,向國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機關(guān)備案,賦予期貨交易場所相應(yīng)的自主權(quán),有利于優(yōu)化期貨品種的體系。
三是完善了期貨交易相關(guān)制度,全面維護期貨交易秩序,保證期貨交易場所穩(wěn)健運行。交易制度是期貨市場運行的基礎(chǔ)制度,期貨和衍生品法明確了期貨交易方式,規(guī)定了期貨交易除采用公開的集中交易方式外,還可以采用國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進行,為期貨交易場所組織開展期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易、大宗交易等其他交易形式預(yù)留了空間,有利于滿足市場多元化的交易需求。此外,期貨和衍生品法還明確了交易確定性原則,這將有助于保障期貨交易的穩(wěn)定性和高效率。
張嘯塵表示,按照期貨和衍生品法的規(guī)定,期貨結(jié)算機構(gòu)為期貨交易提供結(jié)算交割服務(wù),實行自律管理。為了保障期貨結(jié)算機構(gòu)的順利履職,期貨和衍生品法規(guī)定,參與期貨結(jié)算應(yīng)當(dāng)遵循期貨結(jié)算機構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則,并要求期貨結(jié)算機構(gòu)在業(yè)務(wù)規(guī)則中規(guī)定結(jié)算參與人制度、風(fēng)險控制制度、信息安全管理制度,違規(guī)違約處理制度,應(yīng)急處理及臨時處置措施等事項,建立流動性管理制度,保障結(jié)算活動的穩(wěn)健運行。
“具體來說,期貨和衍生品法對期貨結(jié)算機構(gòu)的制度支持也有三個特點。”張嘯塵說,一是明確了以中央對手方為核心的結(jié)算機制,推動期貨市場高效穩(wěn)健運行。期貨和衍生品法在法律層面強調(diào)了期貨結(jié)算機構(gòu)的中央對手方地位,為中國期貨市場的國際化發(fā)展提供了有力的法律支持。
二是通過規(guī)范結(jié)算違約處置機制,實現(xiàn)有效防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險。有效的處置措施和充足的財務(wù)資源,是處置違約事件的基本要素。針對處置措施,該法賦予了期貨結(jié)算機構(gòu)采取處置有價證券等措施的權(quán)利,有利于快速化解違約風(fēng)險。針對財務(wù)資源,該法既明晰了發(fā)生結(jié)算違約時可動用的財務(wù)資源,確保結(jié)算能順利完成,防止風(fēng)險外溢,同時又對各類財務(wù)資源的償付順序做了安排,保留了制度的靈活性,為實踐發(fā)展留下空間。
三是建立了結(jié)算財產(chǎn)保護制度,為結(jié)算結(jié)果穩(wěn)定性提供法律保障。根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法,破產(chǎn)管理人享有合同履行選擇權(quán)和撤銷權(quán),這一權(quán)利可能影響期貨結(jié)算結(jié)果的確定性。期貨和衍生品法規(guī)定,依法進行的結(jié)算和交割,不因參與結(jié)算的任一方破產(chǎn)而終止無效或撤銷,因而期貨和衍生品法明確了與破產(chǎn)法的適用關(guān)系,避免因個別參與者破產(chǎn),而給整個結(jié)算體系帶來風(fēng)險。
張嘯塵表示,未來在期貨和衍生品法的有力支持下,期貨交易場所、期貨結(jié)算機構(gòu)必將運用法治思維乘勝而上,履行法律賦予的光榮職責(zé)使命,以自身高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。期貨和衍生品法的出臺,必將為期貨交易場所、期貨結(jié)算機構(gòu)的長期穩(wěn)健發(fā)展注入強大動能,開啟期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的嶄新篇章。
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