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期貨日報網訊（記者 鄔夢雯）在由河南省人民政府指導，鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所聯(lián)合主辦，河南省地方金融監(jiān)管局、河南證監(jiān)局、大河網絡傳媒集團支持的“2022中國（鄭州）國際期貨論壇上市公司風險管理分論壇”上，永安期貨股份有限公司產業(yè)委員會主席石春生表示，當前上市公司參與期貨市場暴露出一些問題，一是對期貨市場認識不系統(tǒng)，缺乏精通期現(xiàn)業(yè)務的實踐團隊，交易、風控和決策三者邊界模糊，容易“操作不當導致套保變投機”或“借套保之名做投機交易”。二是制度建設和團隊建設的不足。上市公司參與衍生品市場是否有完善的制度建設是基礎工程，團隊建設也決定了套期保值能否持續(xù)健康發(fā)展。三是財務處理能力不足，期貨與現(xiàn)貨部門分開核算，機制上難以統(tǒng)一起來，有“存在利用財務處理調節(jié)利潤”或“未全面使用套期會計準則”等情況。四是信息披露不及時，期貨虧損面臨較大輿論壓力等情況。

在石春生看來，上市公司參與期貨“戰(zhàn)略定位”首要是要區(qū)分套保和投機，兩者的交易目的、操作方法、風險承受以及對利潤的影響均有所不同。具體來看，套保是減少天然敞口、規(guī)避風險，鎖定成本或者利潤，而投機是增加天然敞口，博取收益；套保的出發(fā)點是生產經營的需要，市場判斷是第二步，而投機的出發(fā)點是對市場的預判；套保需要承擔的是基差變動帶來的風險，而投機是利用價格波動產生的差異來賺取收益；套?？梢跃徑獠少徎蜾N售活動中的價格風險，以協(xié)助企業(yè)穩(wěn)健經營，而投機是增大利潤波動風險的。

此外，石春生介紹說，決定套期保值方案選擇的有四個因素，一是確認經營中的風險，二是衡量企業(yè)的風險承受能力，三是對市場的研究觀點，四是選擇合適的套保手段。

石春生表示，正確評判企業(yè)參與套期保值的效果也至關重要。首先，要正確認識套保操作本身不能給企業(yè)帶來超額利潤，主要是起到平滑企業(yè)利潤，降低利潤波動性，減少極端事件對企業(yè)持續(xù)經營的影響，保障公司持續(xù)穩(wěn)定經營。是從長期表現(xiàn)評價而非一個特定時期的結果。其次，必須要實行“雙標準”，不但要看期貨是否盈利，更重要的是企業(yè)的經營目標是否因參與了期貨套保而得以實現(xiàn)。