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期貨日報網(wǎng)訊（記者 呂雙梅）時瑞金融（中國）首席策略師侯振海近日表示，到今年二季度，美國CPI同比增速將回落到5%以下，市場預計美聯(lián)儲大概率將在二季度停止加息，最終的聯(lián)邦基準利率水平可能在4.75%—5%。疫情對于國內(nèi)經(jīng)濟的主要沖擊集中在春節(jié)前，預計春節(jié)后生產(chǎn)和消費都會出現(xiàn)一波較快的超季節(jié)性反彈。

他的主要觀點有：

一、2023年決定海外市場走勢的核心因素是：通脹下滑與經(jīng)濟增速下滑速度之間的比拼。2023年通脹和經(jīng)濟增速均會回落并無太大爭議，但如果通脹回落快于經(jīng)濟增速下降，甚至在經(jīng)濟沒有衰退前就達到美聯(lián)儲可以降息和轉(zhuǎn)向?qū)捤傻臈l件，則對于股債來說都是非常樂觀的。而悲觀情形則是通脹回落相對于經(jīng)濟回落速度偏慢的情形。如果通脹回落較快，美股繼續(xù)下跌空間有限；但如果通脹回落較慢，則美股仍有10%—15%的下跌空間。

到今年二季度，美國CPI同比增速將回落到5%以下，市場預計美聯(lián)儲大概率將在二季度停止加息，最終的聯(lián)邦基準利率水平可能在4.75%—5%。但影響未來市場走勢的最重要因素是美聯(lián)儲何時開始降息，目前市場對2月和3月份美聯(lián)儲加息幅度的預期已經(jīng)下降至25bps。

二、雖然2023年新冠感染依然大概率會反復發(fā)生，但是其對中國經(jīng)濟的直接沖擊預計將大幅減弱。對中國經(jīng)濟來說，2023年依然面臨了幾方面的挑戰(zhàn)：出口大概率會出現(xiàn)顯著下滑、地產(chǎn)銷售難有顯著改善、新冠新毒株和變異依然不定期的會對國內(nèi)的供應鏈和生產(chǎn)秩序造成一定影響，居民加杠桿的空間可能依然非常有限。疫情對于國內(nèi)經(jīng)濟的主要沖擊集中在春節(jié)前，預計春節(jié)后生產(chǎn)和消費都會出現(xiàn)一波較快的超季節(jié)性反彈。

三、以上證指數(shù)為例，一季度有望看到一波3400—3500點的上漲行情。當前國內(nèi)商品和股票都重在交易“政策刺激預期”，但總體來說，股票的上漲空間大于商品，尤其到了春節(jié)后的旺季，商品可能不漲反跌，原因是地產(chǎn)投資大概率繼續(xù)下行，海外需求回落，能源價格回落帶動成本回落和國外供給回升。

四、全球銅鋁等有色金屬庫存處于歷史低位。中國的重新開放和政策刺激都可能對外盤金屬構(gòu)成利好影響，貴金屬和有色可能強于黑色和能源。