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近期，由上海市奉賢區(qū)人民法院審理的全國(guó)首例期貨居間人非法經(jīng)營(yíng)期貨交易咨詢業(yè)務(wù)獲刑的案例引發(fā)熱議，期貨居間人、喊單、誘導(dǎo)開(kāi)戶、頻繁交易、手續(xù)費(fèi)等業(yè)內(nèi)人士較為敏感的詞語(yǔ)再度進(jìn)入公眾視野。

眾所周知，期貨居間人，從法律上理解，是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，期貨公司按照約定向其支付報(bào)酬的機(jī)構(gòu)及自然人。依照《期貨公司居間人管理辦法（試行）》第十四條之規(guī)定，期貨居間人不得以任何形式向投資者提供包括但不限于品種、價(jià)位、方向、數(shù)量等指向明確的交易建議。但在利益驅(qū)使下，仍有個(gè)別人觸碰法律紅線、破壞行業(yè)發(fā)展。期貨日?qǐng)?bào)記者用“期貨居間”作為關(guān)鍵詞在中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)進(jìn)行查詢，發(fā)現(xiàn)相關(guān)案件不多但種類(lèi)各異，于是記者聯(lián)系到河南省律協(xié)金融委副主任、河南千知鼎律師事務(wù)所代福華律師，就期貨居間相關(guān)案例引發(fā)的糾紛和問(wèn)題進(jìn)行分析解讀。

案件背景

某期貨公司與張某某的期貨交易糾紛案件【（2021）京民終288號(hào)】，是一起涉及期貨居間等問(wèn)題的案件。原告張某某（投資者）。被告：陶某某（居間人）和某期貨公司。韓某建立“A+B布局交流群”帶領(lǐng)操作，最終張某某虧損1931792.78元（平倉(cāng)盈虧-791740元，手續(xù)費(fèi)累計(jì)1140052.78元）。本案中，原告認(rèn)為居間人頻繁喊單賺取高額手續(xù)費(fèi)，期貨公司放任不管，陶某某、期貨公司應(yīng)當(dāng)連帶賠償張某某的全部損失，被告則認(rèn)為原告方在交易過(guò)程中存在過(guò)錯(cuò)，要求法院駁回原告的訴訟請(qǐng)求。

判決結(jié)果

一審判決：陶某某未履行“適當(dāng)性義務(wù)”，對(duì)張某某的損失發(fā)生存有過(guò)錯(cuò)。某期貨公司在居間人管理方面存在問(wèn)題，應(yīng)就張某某的損失與陶某某承擔(dān)連帶責(zé)任。依照《中華人民共和國(guó)侵權(quán)責(zé)任法》第六條第一款、《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定》第三條、《中華人民共和國(guó)民法總則》第一百六十七條、《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第六十四條第一款、《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)民事訴訟法〉的解釋》第九十條之規(guī)定，判決陶某、某期貨公司于本判決生效之日起十日內(nèi)向張某某連帶賠償損失772717元。

二審判決：依據(jù)《中華人民共和國(guó)侵權(quán)責(zé)任法》第六條第一款、第十二條、《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定》第三條之規(guī)定，根據(jù)上述分別對(duì)張某某、陶某某及某期貨公司存在的過(guò)錯(cuò)、過(guò)錯(cuò)的性質(zhì)及大小、過(guò)錯(cuò)和損失之間的因果關(guān)系的分析，酌定陶某某賠償張某某損失1931792.78元的30%，即579537.83元；期貨公司賠償張某某損失1931792.78元的10%，即193179.28元。

法律依據(jù)

本案主要適用以下法律法規(guī)：《中華人民共和國(guó)民法總則》《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)民事訴訟法〉的解釋》《中華人民共和國(guó)侵權(quán)責(zé)任法》《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》

律師說(shuō)法

期貨日?qǐng)?bào)：您是什么時(shí)候接觸期貨行業(yè)糾紛的，有沒(méi)有經(jīng)手過(guò)類(lèi)似案例，相關(guān)糾紛大多發(fā)生在哪些方面？

代福華：河南千知鼎律師事務(wù)所是以原某律所金融期貨專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)組建成立。我們的金融期貨團(tuán)隊(duì)自2008年以來(lái)長(zhǎng)期從事金融期貨方面的法律服務(wù)并擔(dān)任期貨公司法律顧問(wèn)。

目前，我們正在上海金融法院代理的一起案件就是期貨居間侵權(quán)糾紛。這類(lèi)糾紛大多發(fā)生在居間人未履行投資者適當(dāng)性義務(wù)、居間人超越居間人身份而提交易建議、期貨公司未對(duì)居間人進(jìn)行有效的過(guò)程管理等方面。

期貨日?qǐng)?bào)：自然人期貨居間人和機(jī)構(gòu)期貨居間人各自存在哪些常見(jiàn)問(wèn)題？

代福華：由于歷史原因，2021年9月之前，我國(guó)期貨行業(yè)一直未能建立起一套比較完善的期貨居間人制度，自然人期貨居間存在以下常見(jiàn)問(wèn)題：

1.誠(chéng)信問(wèn)題。誠(chéng)信貫穿期貨居間人執(zhí)業(yè)的始終，在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)表現(xiàn)得尤其突出。在招攬客戶時(shí)，期貨居間人可能會(huì)進(jìn)行虛假陳述。例如，模糊自己的身份及其與期貨公司的關(guān)系，讓投資者產(chǎn)生期貨居間人是公司員工的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)；夸大期貨交易可能產(chǎn)生的盈利，不講或少講期貨交易承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，誘使不知情的投資者進(jìn)行期貨交易；吹噓自身的操作水平和盈利能力，甚至做出保底承諾，騙取投資者的信任和授權(quán)。

2.道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。多數(shù)期貨居間人有雙重身份，即既為客戶居間人，又為客戶代理人，由此產(chǎn)生了較大的道德風(fēng)險(xiǎn)。一是期貨居間人可能同時(shí)管理多個(gè)賬戶，其中不乏親戚朋友甚至是本人的賬戶，導(dǎo)致其在交易時(shí)難以公平地對(duì)待所有賬戶；二是期貨居間人的收入來(lái)源主要為期貨公司返傭，而這與其賬戶交易額緊密相關(guān)，容易使其產(chǎn)生“炒單”的行為：三是利用遠(yuǎn)期不活躍合約進(jìn)行“對(duì)敲”，套取客戶資金。 

3.傭金套利問(wèn)題。由于期貨公司之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，期貨居間人游走于多家機(jī)構(gòu)之間，循環(huán)提價(jià)，動(dòng)輒以更換門(mén)庭相要挾，實(shí)現(xiàn)期貨公司之間的傭金套利。同時(shí)，由于自身市場(chǎng)開(kāi)發(fā)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制與居間人返傭相差懸殊，許多期貨公司業(yè)務(wù)員視傭金孰高，將客戶轉(zhuǎn)到期貨居間人名下，或轉(zhuǎn)到另外一家公司，以實(shí)現(xiàn)傭金收益最大化。

機(jī)構(gòu)期貨居間人主要存在以下問(wèn)題：

1.法律上的困境。關(guān)于機(jī)構(gòu)居間人的法律規(guī)定尚不完備。《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)期貨和衍生品法）和《期貨交易管理?xiàng)l例》都沒(méi)有期貨居間的規(guī)定。雖然最高人民法院司法解釋中提到居間人可以是法人，但是否所有具有法人資格的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都可以從事期貨居間，以及機(jī)構(gòu)居間人是否必須為專(zhuān)門(mén)從事居間業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)等則沒(méi)有規(guī)定?！镀谪浌揪娱g人管理辦法（試行）》也僅規(guī)定期貨公司應(yīng)當(dāng)與經(jīng)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)而設(shè)立的證券公司等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展居間合作，并未規(guī)定其他法人開(kāi)展居間業(yè)務(wù)的問(wèn)題。因此，期貨公司在與機(jī)構(gòu)居間人進(jìn)行合作時(shí)存在著一定的顧慮。

2.財(cái)務(wù)及納稅環(huán)節(jié)的困惑。如果機(jī)構(gòu)充當(dāng)居間人，傭金自然應(yīng)當(dāng)直接匯到機(jī)構(gòu)居間人賬戶中，但期貨公司不能確定該筆費(fèi)用應(yīng)如何進(jìn)行賬務(wù)處理，以及在稅務(wù)方面是否可以稅前列支，機(jī)構(gòu)居間人的居間收入的財(cái)務(wù)及納稅方面也無(wú)相關(guān)規(guī)定。（《期貨公司財(cái)務(wù)處理實(shí)施細(xì)則》（2023年1月1日起執(zhí)行）這里有一些規(guī)定）

3.機(jī)構(gòu)居間人自身的問(wèn)題。首先，機(jī)構(gòu)居間人的規(guī)模較?。ㄈ缱稍冾?lèi)司的注冊(cè)資本通常較低），抗風(fēng)險(xiǎn)能力也較弱。其次，很多從事期貨居間業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)程度不高，開(kāi)戶后的服務(wù)質(zhì)量還有待提高。最后，缺少明確的法律規(guī)定及制度安排，容易產(chǎn)生全權(quán)委托或向客戶承諾盈利等問(wèn)題。

期貨日?qǐng)?bào)：您認(rèn)為期貨投資者從本案中可以汲取什么教訓(xùn)？投資者入市前，特別是與期貨居間合作時(shí)，應(yīng)注意哪些方面，期貨公司在對(duì)期貨居間人的規(guī)范管理方面應(yīng)該注意哪些方面？請(qǐng)您作為專(zhuān)業(yè)律師，提供一些建議。

代福華：期貨市場(chǎng)是一個(gè)交易風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，沒(méi)有穩(wěn)賺包贏的妙方和高手，投資者要理性投資、審慎交易，切不可盲目跟從任何人的投資建議。期貨投資者入市前，特別是與期貨居間合作時(shí)，應(yīng)注意以下幾方面：

1.學(xué)習(xí)和熟悉期貨交易知識(shí)。在進(jìn)行期貨交易前，投資者應(yīng)該充分了解期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理和交易策略等基礎(chǔ)知識(shí)，了解期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)和交易流程，以避免因不了解交易規(guī)則而造成的損失。

2.確定適合自己的交易品種。期貨市場(chǎng)中有很多交易品種，每個(gè)品種的交易規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)特征都不同，投資者應(yīng)該選擇自己熟悉并且也適合自己的品種進(jìn)行交易，并根據(jù)自己的交易計(jì)劃進(jìn)行操作。

3.注意風(fēng)險(xiǎn)控制。期貨市場(chǎng)具有較高的杠桿，投資者需要時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn)控制，設(shè)立合理的止損和止盈點(diǎn)位，避免過(guò)度杠桿和過(guò)度投機(jī)，以避免因市場(chǎng)波動(dòng)而帶來(lái)的巨大損失。

4.注意信息透明度。期貨投資者進(jìn)行期貨交易，特別是與期貨居間合作時(shí)，可能存在信息不對(duì)稱(chēng)的情況，投資者需要警惕信息泄露以及信息披露風(fēng)險(xiǎn)，保持警惕和謹(jǐn)慎。

期貨公司應(yīng)該根據(jù)2021年9月施行的《期貨居間人管理辦法（試行）》的規(guī)定進(jìn)行以下五個(gè)方面的規(guī)范管理：

1.承擔(dān)居間人管理主體責(zé)任。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)居間人職業(yè)道德教育，建立健全居間人管理制度，及時(shí)準(zhǔn)確登記居間人信息。

2.簽訂《居間合同》前對(duì)居間人進(jìn)行資格審查。資格審查除正向的一些資格條件，比如年滿18周歲的完全民事行為能力人，取得期貨從業(yè)務(wù)資格考試成績(jī)合格證、已完成協(xié)會(huì)要求的培訓(xùn)等，同時(shí)也有禁止性規(guī)定，比如不得與那些最近三年受到刑事處罰、證監(jiān)部門(mén)行政處罰或行政監(jiān)管措施，被采取市場(chǎng)禁入措施禁入期未滿、資格限制紀(jì)律懲戒措施限制期未滿的居間人開(kāi)展合作。

3.簽訂《居間合同》前對(duì)居間人進(jìn)行培訓(xùn)。

4.期貨公司對(duì)居間人還要進(jìn)行“過(guò)程管理”，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，應(yīng)及時(shí)調(diào)查處理，追究責(zé)任，同時(shí)進(jìn)行信息登記。

5.期貨公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)居間人名下客戶投訴處理的首要責(zé)任，建立健全投訴處理機(jī)制，公開(kāi)投訴處理流程，建立投訴記錄臺(tái)賬，妥善處理客戶投訴及與客戶的糾紛。

期貨日?qǐng)?bào)：您認(rèn)為期貨公司應(yīng)當(dāng)如何更有效地履行期貨居間人管理主體責(zé)任，履行風(fēng)險(xiǎn)防控義務(wù)？

代福華：在當(dāng)前的法律環(huán)境下，期貨公司應(yīng)當(dāng)依照規(guī)范履行期貨居間人管理主體責(zé)任。

1.對(duì)投資者的披露義務(wù)。期貨公司有義務(wù)向投資者披露相關(guān)信息資料。期貨公司必須向投資者揭示期貨居間人的身份及業(yè)務(wù)范圍。期貨公司有權(quán)要求期貨居間人如實(shí)提供自己的基本信用信息，建立執(zhí)業(yè)檔案，并有權(quán)向期貨業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案，等等。

2.對(duì)期貨居間人的管理義務(wù)。期貨公司有權(quán)在期貨居間人成為所介紹客戶的指令下單人、資金調(diào)撥人、結(jié)算確認(rèn)人等客戶代理人時(shí)，與客戶簽訂客戶代理人風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)，在期貨經(jīng)紀(jì)合同及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示中明確告訴投資者其代理人的身份和其因代理而獲得收入報(bào)酬的來(lái)源，以及可能存在的利益沖突和風(fēng)險(xiǎn)等。

3.期貨公司在期貨居間合同層面上，應(yīng)明確與期貨居間人確定彼此間的權(quán)利和義務(wù)。

4.制訂具體的內(nèi)部管理制度。比如，禁止期貨居間人利用期貨居間建立非法期貨網(wǎng)點(diǎn)。如果期貨居間人以從事居間活動(dòng)為由設(shè)立居間點(diǎn)或以其他組織形式非經(jīng)批準(zhǔn)從事期貨代理業(yè)務(wù)，則構(gòu)成非法期貨經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)。

期貨日?qǐng)?bào)：您認(rèn)為期貨居間人如何更好地開(kāi)展合規(guī)經(jīng)營(yíng)？

代福華：期貨居間人行為規(guī)范是居間業(yè)務(wù)有序開(kāi)展的基礎(chǔ)，主要可以從這幾個(gè)方面進(jìn)行規(guī)范。

1.居間明示方面，要求居間人開(kāi)展業(yè)務(wù)須確?？蛻袅私饩娱g人身份及權(quán)責(zé)，遵守合法合規(guī)、誠(chéng)實(shí)守信、保密等基本原則。為此，上海市期貨同業(yè)公會(huì)專(zhuān)門(mén)建立了“居間明示”制度，要求期貨居間人明確告知客戶居間人身份及介紹屬性。

2.行為準(zhǔn)則方面，禁止期貨居間人以期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)名義開(kāi)展業(yè)務(wù)，禁止代客下單、調(diào)撥資金或確認(rèn)交易結(jié)果等越權(quán)行為，禁止從事虛假和誤導(dǎo)性宣傳、非法咨詢、誘導(dǎo)交易等欺詐客戶行為，禁止代客交易，禁止利用居間人身份從事變相融資、非法集資等活動(dòng)，禁止采用貶低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等不正當(dāng)手段招攬客戶。 

3.競(jìng)業(yè)禁止方面，深圳、江蘇地區(qū)規(guī)定法人居間人的工作人員不得為本單位與期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)居間；深圳地區(qū)規(guī)定期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)工作人員不得為本公司和其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)居間。 

期貨日?qǐng)?bào)：本案中出現(xiàn)了“A+B布局交流群”，有沒(méi)有類(lèi)似喊單、誘導(dǎo)操作嫌疑？

代福華：本案中，業(yè)務(wù)員通過(guò)網(wǎng)絡(luò)渠道發(fā)布期貨行情分析，以承諾開(kāi)戶后提供期貨交易輔導(dǎo)吸引客戶開(kāi)立賬戶；其后，指使分析師、業(yè)務(wù)員通過(guò)微信向客戶提供“買(mǎi)點(diǎn)”“賣(mài)點(diǎn)”“止盈點(diǎn)”“止損點(diǎn)”等投資建議，引導(dǎo)、鼓勵(lì)、促成客戶交易，已經(jīng)涉嫌誘導(dǎo)操作。

個(gè)別期貨居間人利用其同期貨公司的業(yè)務(wù)聯(lián)系，突破居間業(yè)務(wù)范圍，通過(guò)非法提供期貨交易咨詢建議誘導(dǎo)期貨交易者頻繁交易并獲取超額手續(xù)費(fèi)提成，對(duì)交易者的合法權(quán)益和期貨行業(yè)的聲譽(yù)均造成了較大的負(fù)面影響。 

該案件的審理對(duì)于非法期貨交易咨詢的認(rèn)定、相關(guān)人員責(zé)任比例標(biāo)準(zhǔn)均具有一定的指導(dǎo)意義。同時(shí)，案件的審理和相關(guān)媒體的傳播報(bào)道也有利于進(jìn)一步警示期貨居間從業(yè)人員認(rèn)清法律紅線，恪守業(yè)務(wù)規(guī)定，并具有較大的投資者教育價(jià)值。

期貨日?qǐng)?bào)：該案例中上訴人說(shuō)：一審判決適用法律錯(cuò)誤，導(dǎo)致錯(cuò)誤認(rèn)定張某某的損失與陶某某的居間行為之間存在因果關(guān)系。二審判決跟一審有何差別？針對(duì)這類(lèi)案件，2022年8月1日施行的期貨和衍生品法有哪些參考意義？

代福華：一審與二審的差別在于居間人行為性質(zhì)的認(rèn)定，一審法院判決陶某某及某期貨公司對(duì)于張某某相應(yīng)的損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，二審法院則明確了期貨居間人的法律地位及應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任性質(zhì)，即居間人不同于代理人及代理法律關(guān)系的性質(zhì)，其以自己名義作為中介促成期貨經(jīng)紀(jì)合同的簽訂，根據(jù)自身的過(guò)錯(cuò)獨(dú)立承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

期貨和衍生品法的出臺(tái)對(duì)期貨行業(yè)和期貨法治層面都有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。從行業(yè)層面看，法律的出臺(tái)對(duì)期貨行業(yè)發(fā)展起到了激勵(lì)作用，促使更多人才加入到期貨行業(yè)，期貨和衍生品法規(guī)定國(guó)家鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，使得實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)有了法律依據(jù)，打破了以往一些企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的瓶頸。同時(shí)，期貨和衍生品法從法律層面肯定期貨市場(chǎng)功能，也有利于吸引更多產(chǎn)業(yè)鏈主體和其他金融機(jī)構(gòu)共同加入期貨服務(wù)實(shí)體的隊(duì)伍，促進(jìn)期貨業(yè)務(wù)的跨市場(chǎng)發(fā)展。

總結(jié)

代福華從專(zhuān)業(yè)律師的角度表達(dá)了對(duì)期貨行業(yè)的看法，認(rèn)為相較于其他行業(yè)，期貨行業(yè)發(fā)展越來(lái)越規(guī)范，監(jiān)管之嚴(yán)格更是其他行業(yè)所無(wú)法比擬的。多年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)、交易所、期貨公司、相關(guān)媒體不遺余力地推進(jìn)期貨投資者教育工作，特別是更為關(guān)注中小投資者群體的合法權(quán)益，不斷加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)。

馬克思曾說(shuō)過(guò)，一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本家就會(huì)大膽起來(lái)。有百分之五十的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn)；為了百分之一百的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律；有百分之三百的利潤(rùn)，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞死的危險(xiǎn)。

有利益的地方總會(huì)面臨糾紛，更何況還有虛假平臺(tái)、所謂的“大師”、網(wǎng)絡(luò)傳銷(xiāo)等借期貨之名行騙的“大坑”，因此投資者一定要擦亮眼睛，保持一顆平常心，認(rèn)真學(xué)習(xí)，專(zhuān)心交易。期貨市場(chǎng)因具有杠桿特點(diǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)也有所放大，尤其考驗(yàn)人性的貪婪。做期貨交易是一件專(zhuān)業(yè)的事情，需要專(zhuān)業(yè)的知識(shí)，需要研究交易規(guī)則，甚至還要研究心理學(xué)，投資者需要不斷學(xué)習(xí)不斷提高，時(shí)刻保持理性和對(duì)市場(chǎng)的敬畏，謹(jǐn)慎入市。