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物產(chǎn)中大資本:多元模式賦能實體經(jīng)濟 助推期現(xiàn)一體化市場聯(lián)動

2024-10-22 16:23:01   來源:期貨日報網(wǎng)   作者:物產(chǎn)中大資本

黨中央、國務院高度重視能源保供穩(wěn)價,國務院常務會議數(shù)次提出,做好能源安全穩(wěn)定供應工作。黨的二十大報告指出,“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平”。2023年4月,國家能源局發(fā)布《2023年能源工作指導意見》,首次提出將保供穩(wěn)價放在首位,要求“全力保障能源供應持續(xù)穩(wěn)定、價格合理可控”。

為落實黨中央、國務院保供穩(wěn)價工作要求,探索構(gòu)建期現(xiàn)良性互動生態(tài)體系,物產(chǎn)中大期貨風險管理子公司物產(chǎn)中大資本自2022年起,成為浙江國際油氣交易中心“產(chǎn)能預售+期貨穩(wěn)價訂單”業(yè)務首批試點企業(yè),以保供穩(wěn)價為抓手,為平臺參與產(chǎn)能預售的產(chǎn)業(yè)客戶提供購買符合自身風險管理需求的場外期權(quán)產(chǎn)品,實現(xiàn)價格波動下的企業(yè)風險管理。在上期所的大力支持和指導下,物產(chǎn)中大資本完成2022年“期貨穩(wěn)價訂單”試點,2023年在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎上,持續(xù)優(yōu)化服務模式,擴大業(yè)務規(guī)模,進一步服務實體經(jīng)濟發(fā)展。

立足優(yōu)勢發(fā)揮期現(xiàn)紐帶作用,貫徹落實保供穩(wěn)價工作要求。在市場行情大幅波動情形下,上游企業(yè)可能因價格波動風險產(chǎn)生惜售情緒,導致庫存積壓,造成下游有意向采購卻找不到合適上游供貨的情況,影響市場有序運行。“期貨穩(wěn)價訂單”開創(chuàng)了一條金融服務實體經(jīng)濟的新模式,實體企業(yè)在浙油中心通過產(chǎn)能預售模式供應現(xiàn)貨的同時,通過物產(chǎn)中大資本提供的期權(quán)工具管理價格波動風險,打消企業(yè)對于價格的顧慮,帶來“保供穩(wěn)價”效果。以產(chǎn)能發(fā)售方為例,可購買符合自身風險管理需求的看漲期權(quán),價格上漲時,期權(quán)收益將彌補現(xiàn)貨損失;價格下跌時,期權(quán)不產(chǎn)生收益,但產(chǎn)能發(fā)售方已通過產(chǎn)能預售模式鎖定較高的銷售價。

多元合作強化要素融通,推動構(gòu)建期現(xiàn)良性互動生態(tài)體系。期現(xiàn)聯(lián)動推進多層次商品交易市場體系是國際成熟的市場發(fā)展經(jīng)驗和可行路徑。浙油中心作為現(xiàn)貨平臺,通過產(chǎn)能預售模式助力市場現(xiàn)貨供應;物產(chǎn)中大資本為產(chǎn)業(yè)客戶提供期權(quán)工具,并通過上期所期貨進行風險對沖。期現(xiàn)市場兩頭發(fā)力,是現(xiàn)貨交易平臺與期貨機構(gòu)聯(lián)動,構(gòu)建期現(xiàn)良性互動生態(tài)體系道路上邁出的重要一步,有助于推動“期貨與現(xiàn)貨”“場內(nèi)與場外”“線下與線上”互聯(lián)互通的多層次大宗商品交易市場體系建設。2024年10月25日第六屆世界油商大會金融平行論壇中,物產(chǎn)中大資本與浙油中心等單位簽訂油氣產(chǎn)業(yè)服務基地啟動共建協(xié)議,將共同推動期貨、現(xiàn)貨、金融、倉儲等資源整合,創(chuàng)新提供調(diào)期串換、倉單融資、場外期權(quán)等服務,滿足油氣產(chǎn)業(yè)客戶多元化需求,推動提升我國油氣大宗商品資源配置能力。

靈活模式疊加深化試點創(chuàng)新,助力油氣產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。在2022年試點基礎上,物產(chǎn)中大資本針對不同性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)客戶提供兩種模式,可靈活參與“期貨穩(wěn)價訂單”。符合準入可在物產(chǎn)中大資本開戶的產(chǎn)業(yè)客戶,在簽訂產(chǎn)能訂單的同時可直接向物產(chǎn)中大資本購買相應場外期權(quán);對央企、國企等不便參與期貨及衍生品交易的,物產(chǎn)中大資本創(chuàng)新推出了“含權(quán)貿(mào)易+穩(wěn)價訂單”模式,客戶可通過含權(quán)模式參與穩(wěn)價訂單業(yè)務。含權(quán)模式下,產(chǎn)業(yè)客戶進行貨物購銷時,可直接與物產(chǎn)中大資本簽訂含權(quán)貿(mào)易合同,通過合同內(nèi)嵌價格條款方式完成價格波動情形下的企業(yè)風險管理。通過含權(quán)貿(mào)易模式,產(chǎn)業(yè)客戶無需在物產(chǎn)中大資本開立場外衍生品賬戶,參與模式更加靈活,降低產(chǎn)業(yè)客戶的參與門檻,有助于打破傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場與期貨市場的對話壁壘,使得期貨能更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展。2023年9月14日,遠投油品與中大資本簽訂含權(quán)貿(mào)易合同,通過含權(quán)貿(mào)易模式,落地全國首單低硫燃料油品種“期貨穩(wěn)價訂單”,該筆交易也是含權(quán)貿(mào)易模式首次應用于全國保稅燃料油加注市場。同時,物產(chǎn)中大資本也通過參與現(xiàn)貨美金計價商品貿(mào)易積累經(jīng)驗。

2023年全年,物產(chǎn)中大資本實現(xiàn)產(chǎn)能預售雙邊交易額379.66億元,同比增長35.59%,占平臺全年近80%交易額。自2022年參與試點至2023年12月,物產(chǎn)中大資本參與瀝青、低硫燃料油兩個品種“保供穩(wěn)價”服務,形成訂單1.3萬噸,涉及合同金額3.92億元,累計增加名義本金4900萬元,增加期權(quán)費收入120萬元。為物產(chǎn)中大化工、物產(chǎn)中大歐泰、舟山遠投等產(chǎn)業(yè)客戶提供現(xiàn)貨價格波動風險管理,直接降低保值成本180萬元。2023年7月,“‘期貨穩(wěn)價訂單’業(yè)務模式推進長三角期現(xiàn)一體化油氣交易市場建設”入選浙江自由貿(mào)易試驗區(qū)2023年第一批省級制度創(chuàng)新成果案例。通過多元期貨工具的有機組合,以期現(xiàn)聯(lián)動為抓手,物產(chǎn)中大資本切實服務實體經(jīng)濟發(fā)展,有效助推期現(xiàn)一體化市場聯(lián)動。

一是進一步打破期貨市場與傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場的壁壘,引導企業(yè)利用衍生品工具管理自身價格風險,滿足產(chǎn)業(yè)客戶風險對沖需求,服務實體經(jīng)濟,助力能化企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡、穩(wěn)健經(jīng)營。二是開創(chuàng)了一條服務實體經(jīng)濟、保障能化產(chǎn)品價格的新路徑,為實體企業(yè)提供現(xiàn)貨供應保障的同時,滿足市場對于價格管理的需求,為油氣產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營保“價”護航。三是構(gòu)建期現(xiàn)良性互動生態(tài)體系,助推“期貨與現(xiàn)貨”“場內(nèi)與場外”“線下與線上”互聯(lián)互通的多層次大宗商品交易市場體系建設。

 
責任編輯: 李國雷
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