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自中證商品指數(shù)公司中國國債期貨收益指數(shù)推出以來，申萬宏源證券首批獲得使用授權(quán)，為客戶提供掛鉤中國國債期貨收益指數(shù)10年期的場(chǎng)外期權(quán)等場(chǎng)外衍生品和浮動(dòng)收益憑證。

申萬宏源證券FICC（固定收益外匯商品）事業(yè)部副總經(jīng)理王志近日在接受期貨日?qǐng)?bào)記者專訪時(shí)表示，基于中國國債期貨收益指數(shù)具備收益表現(xiàn)直觀、成分合約流動(dòng)性較好和指數(shù)價(jià)格連續(xù)等優(yōu)勢(shì)，公司結(jié)合客戶需求和市場(chǎng)情況，持續(xù)向零售客戶推出掛鉤中國國債期貨收益指數(shù)10年期的自動(dòng)敲出二元結(jié)構(gòu)浮動(dòng)收益憑證，為客戶提供了基于國債市場(chǎng)波動(dòng)的低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健收益類產(chǎn)品，同時(shí)有效普及了國債期貨市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)，助力企業(yè)和居民部門財(cái)富管理。

據(jù)王志介紹，截至2025年4月14日，申萬宏源證券在定制和零售端累計(jì)發(fā)行掛鉤中國國債期貨收益指數(shù)10年期的系列浮動(dòng)收益憑證超70期，發(fā)行規(guī)模累計(jì)超16億元，已兌付收益憑證取得敲出情形下的較高收益，充分體現(xiàn)了證券公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的人民性，為客戶提供更豐富產(chǎn)品的同時(shí)給客戶創(chuàng)造了良好的投資體驗(yàn)，掛鉤國債期貨指數(shù)標(biāo)的產(chǎn)品品牌價(jià)值不斷提升。

截至2025年4月14日，申萬宏源證券掛鉤中國國債期貨收益指數(shù)10年期的場(chǎng)外期權(quán)累計(jì)賣出名義本金超過9000萬元，為客戶使用場(chǎng)外利率期權(quán)管理利率風(fēng)險(xiǎn)提供了多樣化的選擇，有效解決了掛鉤國債期貨合約標(biāo)的移倉換月問題，使得客戶在交易期限、結(jié)構(gòu)選擇上更為靈活，顯著提升了客戶的投資體驗(yàn)。

王志表示，目前國債期貨市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定，交易量、持倉量不斷上升，具有良好的市場(chǎng)流動(dòng)性和期貨現(xiàn)貨有效聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者利用國債期貨進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化管理和套期保值。但由于國債期貨合約期限為最近的三個(gè)季月，相比之下國債期貨指數(shù)具備展期規(guī)則透明、穩(wěn)定的特點(diǎn)，這對(duì)具有長期配置、長期限套期保值和場(chǎng)外衍生品交易需求的投資者來說，可以有效降低移倉換月操作成本，同時(shí)提供了更長交易期限的選擇，對(duì)國債期貨和掛鉤國債期貨具體合約的場(chǎng)外衍生品交易形成有效的補(bǔ)充拓展。

王志告訴記者，中證商品指數(shù)公司推出的中國國債期貨收益指數(shù)是國內(nèi)債券市場(chǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新工具。該指數(shù)系列作為可產(chǎn)品化的國債期貨收益指數(shù)，填補(bǔ)了國債期貨指數(shù)的空白，具有顯著的市場(chǎng)影響力。

“該指數(shù)通過平滑合約展期影響，準(zhǔn)確及時(shí)地反映不同期限國債期貨主力合約的收益情況，解決了以往依賴主力合約價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的連續(xù)性不足問題，為投資者提供了國債期貨長期趨勢(shì)的分析、投資工具。”王志說。

據(jù)了解，申萬宏源證券已經(jīng)取得中證中國國債期貨收益指數(shù)10年期和2年期的授權(quán)。其中10年期已經(jīng)作為常規(guī)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的進(jìn)行發(fā)行，后續(xù)也有對(duì)中證商品指數(shù)公司發(fā)布5年期及其他期限國債期貨指數(shù)的需求。產(chǎn)品體系全面覆蓋短、中、長期限，為各類投資者的多樣化交易需求提供高效便捷的交易對(duì)沖工具和資產(chǎn)配置方案，助力提升國債市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)有效性。指數(shù)產(chǎn)品化對(duì)豐富利率市場(chǎng)工具、優(yōu)化衍生品體系、滿足市場(chǎng)多樣化的指數(shù)投資產(chǎn)品需求，以及改善國債期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)等具有重要意義。

指數(shù)化投資近年來呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，有助于實(shí)現(xiàn)長期資金穩(wěn)定配置，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。在王志看來，國債期貨指數(shù)有較好的標(biāo)尺性和可投資性特點(diǎn)，具備良好的產(chǎn)品化基礎(chǔ)和市場(chǎng)認(rèn)可度，可以作為指數(shù)基金的掛鉤標(biāo)的、固定收益類基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)，豐富配置型機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的投資手段；也可以通過互換、期權(quán)等場(chǎng)外衍生品的形式，為機(jī)構(gòu)投資者提供更加多元化的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具；同時(shí)也可以作為結(jié)構(gòu)化存款、券商浮動(dòng)收益憑證等產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的，服務(wù)于居民財(cái)富保值增值。

王志表示，新“國九條”落地以來，推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見和實(shí)施方案先后出臺(tái)，《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》印發(fā)，指數(shù)化投資得到大力發(fā)展。未來，隨著指數(shù)產(chǎn)品化在金融市場(chǎng)的認(rèn)可度和影響力不斷提升，將有越來越多的成熟化指數(shù)產(chǎn)品應(yīng)用于資產(chǎn)配置和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，其發(fā)展前景十分廣闊。