欧美老熟妇乱子伦视频,老太性开放bbwbbwbbw,蜜桃网址,欧美,亚洲,日韩,熟妇,美女视频黄8频美女视频

受央行恢復(fù)公開市場國債買賣操作這一利多帶動，本周期債表現(xiàn)強勢。截至10月29日收盤，TL主力合約周內(nèi)漲0.70%，T主力合約漲0.51%，TF主力合約漲0.43%，TS主力合約漲0.24%。

GDP增速符合預(yù)期

上周公布的三季度國內(nèi)GDP同比增速回落0.4個百分點，至4.8%，符合市場預(yù)期。前三季度GDP累計同比增長5.2%，這也意味著四季度增速僅需4.5%便可完成全年增長目標，壓力并不大。

不過，三季度GDP平減指數(shù)錄得-1.07%，雖較二季度有所回升，但仍處于負值區(qū)間。此外，9月主要經(jīng)濟指標依舊呈分化態(tài)勢。外需支撐下，工業(yè)增加值同比回升 1.3個百分點，至6.5%，其中制造業(yè)工業(yè)增加值同比回升1.6個百分點，至7.3%。相比之下，內(nèi)需指標改善幅度稍小，固定資產(chǎn)投資同比回落7.1%，與上月持平；社會消費品零售總額同比增長3.0%，繼續(xù)回落0.4個百分點。

央行宣布重啟國債買賣

本月資金面整體呈現(xiàn)均衡偏松態(tài)勢，且多數(shù)時間波動幅度較小。不過，10月是繳稅大月，加之稅期臨近，本周資金面季節(jié)性有所收斂。截至10月27日收盤，DR001、DR007分別為1.4529%、1.5818%，較上周五分別上行13.08和17.08個基點。市場預(yù)計后續(xù)資金面仍處于寬松狀態(tài)，主要原因在于央行對流動性的呵護態(tài)度未變。除加大逆回購?fù)斗帕Χ褥倨郊竟?jié)性波動外，上周五央行提前公告本月MLF將超量2000億元續(xù)作，釋放積極信號。本周的2025金融街論壇年會上，央行行長潘功勝表示，“債市整體運行良好，人民銀行將恢復(fù)公開市場國債買賣操作”，并將“探索在特定情景下向非銀機構(gòu)提供流動性的機制安排”，進一步提振樂觀預(yù)期。

央行恢復(fù)公開市場國債買賣操作本身是落實“適度寬松”貨幣政策的一部分。且相較于降準降息，方式上更為精準靈活，可以為后續(xù)潛在的內(nèi)、外部突發(fā)事件預(yù)留政策空間。與此同時，“債市整體運行良好”的表述意味著從絕對水平和曲線形態(tài)角度來看，當前國債收益率、期限利差均已處于監(jiān)管合意水平，進一步上行和走擴的空間都已不大。

非銀機構(gòu)作為流動性末端，月末、節(jié)前等重要時點常面臨較大壓力。央行探索向非銀機構(gòu)提供流動性的機制也有助于熨平未來市場資金面的季節(jié)性波動，對債市而言較為友好。

市場做多熱情高漲

拉長時間軸來看，在國內(nèi)經(jīng)濟基本面確有一些結(jié)構(gòu)性亮點、通脹預(yù)期已經(jīng)明顯改善的情況下，國債收益率持續(xù)下行的空間受限。此外，基金贖回新規(guī)落地在即，其可能對債市情緒構(gòu)成一定壓制，尤其對超長端而言。但是，央行恢復(fù)公開市場國債買賣操作點燃了市場做多熱情。與前期相比，現(xiàn)階段做多期債面臨的政策風(fēng)險有所降低，收益率階段性頂部相對明確，單邊可保持偏多思路，追漲則需謹慎。

套利方面，政策利率調(diào)降前，市場資金面進一步轉(zhuǎn)松的空間有限，建議投資者嘗試參與做空當季合約與次季合約的跨期價差。

另外，雖然收益率曲線形態(tài)主要取決于央行買債過程中對國債期限的選擇，但考慮到當前30年期和7年期的利差已處于近幾年以來的偏高分位水平，做空期限利差（TL-3T）的風(fēng)險也相對可控。（作者單位：銀河期貨）